Citi: Kedudukan Spekulatif Gasoil Hampir Cecah Puncak, Risiko Pembetulan Harga Meningkat

Penganalisis di Citi Research memberi amaran bahawa kedudukan spekulatif dalam pasaran gasoil telah mencapai tahap yang sangat tinggi, meningkatkan risiko pembetulan harga yang mendadak, walaupun ketika harga minyak mentah Brent didagangkan berhampiran $89 setong.

Kedudukan 'Net Long' Hampiri Paras Siling

Isu utama yang dikenal pasti oleh Citi ialah kedudukan bersih dana terurus (*managed money net length*) dalam kontrak niaga hadapan Gasoil ICE yang kini menghampiri paras tertinggi berbilang tahun. Kedudukan ini merupakan faktor utama yang menyokong margin penapisan dan *crack* diesel yang kukuh ketika ini.

Menurut bank pelaburan itu, data sehingga minggu lalu menunjukkan kedudukan tersebut telah menghampiri julat kira-kira 100,000 lot. Secara sejarah, paras ini sering bertindak sebagai siling, yang lazimnya diikuti dengan pembalikan arah atau penjualan yang ketara.

Citi menyatakan bahawa kedudukan yang terlalu menaik (*stretched positioning*) seperti ini sering kali berisiko untuk mengalami pembalikan yang pantas sekiranya sentimen pasaran berubah.

Ketegangan Geopolitik Pacu Harga Minyak

Ad

Kenaikan harga minyak mentah Brent dari bawah $80 kepada sekitar $89 setong pada bulan Ogos didorong oleh beberapa faktor geopolitik. Ini termasuk gangguan berterusan di Selat Hormuz dan peningkatan risiko di Laut Merah akibat serangan Houthi yang semakin sengit.

Menurut data Kpler yang dipetik oleh Citi, aliran kapal di Selat Hormuz merosot kepada hanya lapan buah kapal pada hari Selasa, jauh lebih rendah daripada 130-140 kapal sebelum konflik. Selain itu, serangan berterusan oleh Ukraine ke atas loji penapisan minyak Rusia turut menyumbang kepada tekanan bekalan produk ditapis.

Imbasan Sejarah Sebagai Petunjuk

Citi membuat perbandingan dengan keadaan pasaran pada akhir Jun dan awal Julai. Pada ketika itu, sentimen pasaran sangat menurun (*bearish*), dengan kedudukan bersih dana terurus dalam Brent dan WTI berada pada paras terendah berbilang tahun dan terdapat unjuran harga boleh jatuh ke paras $60 atau $50 setong.

Walau bagaimanapun, peningkatan semula konflik geopolitik dengan pantas menaikkan harga dan menarik semula minat spekulatif. Keadaan semasa dalam pasaran gasoil dilihat sebagai cerminan terbalik, di mana kedudukan yang terlalu optimistik kini menimbulkan risiko penurunan harga.