Tinjauan Freeport-McMoRan Dinaikkan Susulan Perjanjian Lanjutan Lombong Grasberg

S&P Global Ratings telah menyemak semula tinjauannya ke atas syarikat perlombongan Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX) kepada positif daripada stabil, sambil mengesahkan penarafan kredit penerbit 'BBB-'. Perubahan ini didorong oleh memorandum persefahaman (MOU) yang dicapai dengan kerajaan Indonesia untuk melanjutkan hak perlombongan di lombong Grasberg sepanjang hayat sumbernya.

Butiran Perjanjian dan Kesan Pemilikan

Di bawah MOU tersebut, kerajaan Indonesia akan melanjutkan lesen perlombongan khas untuk anak syarikat Freeport, PT Freeport Indonesia, bagi meliputi keseluruhan hayat sumber di Grasberg. Sebagai balasan, Freeport akan menyerahkan 12% kepentingan pemilikan tambahan dalam PT Freeport Indonesia kepada kerajaan.

Langkah ini akan mengurangkan pegangan pemilikan Freeport dalam entiti tersebut kepada kira-kira 37% daripada 48.76% pada masa ini. Perubahan struktur pemilikan ini dijangka akan berkuat kuasa mulai tahun 2042.

Prestasi Kewangan dan Cabaran Operasi

Menurut S&P, keputusan ini dibuat di tengah-tengah prestasi kewangan Freeport yang kukuh. Bagi tempoh 12 bulan berakhir suku pertama 2026, hasil syarikat meningkat 12.5% kepada $22.7 bilion, manakala EBITDA melonjak 20.3% kepada $7.2 bilion.

Prestasi ini disokong oleh harga komoditi yang lebih tinggi:

Ad

• Harga tembaga purata pada $5.78 setiap paun, naik daripada $4.44 pada suku pertama 2025.
• Harga emas purata pada $4,889 setiap auns, meningkat ketara daripada $3,072 pada tahun sebelumnya.

Harga emas yang tinggi memberikan kredit produk sampingan yang signifikan, membantu menurunkan kos unit sebanyak 8% berbanding suku pertama 2025. Walau bagaimanapun, syarikat menghadapi cabaran operasi di Grasberg Block Cave, di mana bahan basah yang tidak dijangka menyebabkan kesesakan pengendalian, menangguhkan peningkatan pengeluaran sepenuhnya ke akhir tahun 2027.

Unjuran Masa Depan

Walaupun terdapat penangguhan operasi, S&P Global Ratings mengunjurkan prospek kewangan yang cerah untuk Freeport. Agensi penarafan itu menjangkakan EBITDA syarikat boleh meningkat sekurang-kurangnya 20% pada 2027 dan tambahan 10%-15% pada 2028, didorong oleh harga yang lebih tinggi dan pemulihan pengeluaran penuh di Grasberg.

S&P juga menjangkakan leverage disatukan syarikat akan kekal dalam julat 1x-2x sepanjang tempoh unjurannya. Perjanjian dengan Indonesia memberikan kepastian jangka panjang yang penting untuk operasi Freeport, menyokong tinjauan kredit yang lebih positif walaupun dengan pengurangan pemilikan pada masa hadapan.