Fitch Semak Semula Tinjauan IG Group kepada Negatif Berikutan Hutang Pemerolehan Underdog

Fitch Ratings telah menyemak semula tinjauan untuk Penarafan Mungkir Penerbit (IDR) Jangka Panjang IG Group Holdings PLC dan IG Markets Limited kepada Negatif daripada Stabil. Walau bagaimanapun, agensi penarafan itu mengesahkan IDR syarikat pada gred pelaburan 'BBB', dengan menyatakan bahawa semakan semula tinjauan ini didorong oleh risiko leveraj yang lebih tinggi berikutan cadangan pemerolehan Underdog Sports Holdings, Inc.

Peningkatan Leveraj Menjadi Kebimbangan Utama

Faktor utama di sebalik tinjauan Negatif ialah cadangan pemerolehan Underdog Sports yang bernilai USD1.1 bilion pendahuluan, dengan jumlah pertimbangan boleh mencecah sehingga USD1.3 bilion. Fitch menjangkakan urus niaga yang dibiayai sebahagiannya oleh hutang ini akan menyebabkan nisbah hutang kasar kepada EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan) IG Group meningkat dengan ketara.

Menurut Fitch, metrik leveraj ini dijangka meningkat dan mungkin kekal pada atau melebihi ambang sensitiviti negatif 1.5x sehingga selepas akhir tahun 2027. Sebagai perbandingan, nisbah tersebut berada pada 0.9x pada akhir Jun 2026. Selaras dengan pengumuman pemerolehan itu, IG Group juga telah menangguhkan program pembelian semula sahamnya.

Kekuatan Asas Menyokong Penarafan 'BBB'

Ad

Di sebalik kebimbangan mengenai leveraj, pengesahan penarafan 'BBB' mencerminkan beberapa kekuatan asas IG Group. Ini termasuk:

• Kedudukan utamanya dalam pasaran dagangan leveraj di kaunter (OTC).
• Peningkatan pempelbagaian hasil, di mana pendapatan daripada OTC telah berkurangan kepada 64% daripada jumlah hasil kasar pada separuh pertama 2026, berbanding 92% pada tahun kewangan 2019.
• Prestasi yang mantap dalam perniagaan terasnya, walaupun margin EBITDA yang dikira oleh Fitch menurun kepada kira-kira 46% pada separuh pertama 2026 daripada 52% pada tahun kewangan 2025 disebabkan oleh perbelanjaan operasi yang lebih tinggi.

Senario Penarafan Masa Depan

Fitch menyatakan bahawa penurunan taraf kepada 'BBB-' boleh berlaku jika IG Group gagal mengurangkan nisbah hutang kasar/EBITDA secara mampan di bawah 1.5x dalam tempoh unjuran penarafan. Sebaliknya, tinjauan boleh disemak semula kepada Stabil jika syarikat menunjukkan laluan yang jelas untuk mengurangkan nisbah leveraj di bawah 1.5x, disokong oleh pertumbuhan EBITDA yang sejajar atau melebihi jangkaan selepas pemerolehan Underdog selesai.