Citi: Kekuatan Ekuiti Jepun Punca Utama Kelemahan Yen

Kenaikan ekuiti Jepun ke paras tertinggi dalam sejarah berkemungkinan menjadi pemacu utama jualan yen yang berkaitan dengan transaksi pengimbangan semula dan lindung nilai oleh pelabur domestik dan luar negara. Menurut penganalisis di Citi, keuntungan kukuh yang berterusan dalam pasaran saham Jepun akan mengekalkan tekanan menurun ke atas mata wang tersebut.

Implikasi Pasaran dan Potensi Intervensi

Citi menyatakan bahawa dalam keadaan semasa, kelemahan yen hanya boleh dikawal melalui dua cara utama. Pertama, Bank of Japan (BoJ) mempercepatkan normalisasi dasar monetarinya, atau kedua, Kementerian Kewangan (MoF) campur tangan secara langsung dengan membeli yen di pasaran terbuka.

Bagi pelabur dan pedagang mata wang, Citi mengenal pasti paras ¥165 per dolar sebagai paras kritikal yang perlu diperhatikan dalam jangka masa terdekat. Paras ini boleh menjadi pencetus kepada tindak balas dasar yang lebih ketara jika ditembusi.

Ad

Konteks dan Prospek Jangka Panjang

Kelemahan yen berlaku ketika indeks saham Jepun telah melonjak ke paras rekod dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Pelabur yang memegang ekuiti Jepun sering kali melindungi nilai pendedahan mata wang mereka dengan menjual yen, terutamanya apabila nilai ekuiti meningkat dengan pesat. Keadaan ini diburukkan lagi oleh dasar monetari ultra-longgar BoJ yang berbeza dengan bank-bank pusat utama lain yang telah mengetatkan dasar mereka.

Walau bagaimanapun, Citi menjelaskan jika ekuiti Jepun terus meningkat tetapi pada kadar yang lebih perlahan, tekanan jualan ke atas yen dijangka akan berkurangan. Ini kerana keperluan untuk aktiviti lindung nilai jualan yen oleh pelabur akan menurun. Bank itu juga menambah bahawa senario *bullish* jangka panjang mereka untuk yen sebahagian besarnya tidak terjejas walaupun ekuiti Jepun terus mencatatkan kenaikan.