Pelabur China Beralih ke Saham AS Susulan Peningkatan Kuota Pelaburan Luar Negara

Pelabur China sedang berpusu-pusu melabur dalam aset asing, khususnya dana saham Amerika Syarikat (AS), selepas pengawal selia melonggarkan had pelaburan luar negara. Langkah ini telah membuka laluan kepada permintaan terpendam yang besar, didorong oleh hasil domestik yang rendah dan prestasi pasaran saham AS yang kukuh.

Kuota Pelaburan Diperluas

Pada akhir bulan lalu, pentadbir pertukaran asing China telah meningkatkan kuota program Pelabur Institusi Domestik Berkelayakan (QDII) sebanyak $6.8 bilion, menjadikan jumlah keseluruhan mencecah rekod $183 bilion. Peningkatan ini berlaku serentak dengan tindakan keras Beijing terhadap saluran pelaburan luar negara tidak rasmi, menandakan peralihan ke arah mempromosikan saluran yang sah dan terkawal.

Langkah ini dilihat sebagai usaha untuk menguruskan aliran keluar modal sambil memberi peluang kepada pelabur tempatan untuk mempelbagaikan portfolio mereka di peringkat antarabangsa. Program QDII adalah saluran utama yang dibenarkan untuk institusi domestik melabur dalam pasaran luar negara.

Permintaan Melonjak untuk Aset AS

Kesan daripada pelonggaran kuota ini dapat dilihat serta-merta, dengan dana yang menumpukan kepada pasaran AS terpaksa mengehadkan semula aliran masuk dengan cepat disebabkan permintaan yang melampau. Sebagai contoh, sebuah dana QDII yang menjejaki Nasdaq 100 terpaksa mengehadkan semula aliran masuk harian kepada hanya 100 yuan sehari selepas menerima "aliran masuk yang meledak," menurut Ivan Shi, ketua penyelidikan di perunding dana Z-Ben Advisors.

Ad

Beberapa pengurus aset lain, termasuk China Universal Asset Management dan TruValue Asset Management, turut mengambil langkah serupa. Ini menunjukkan sentimen pelabur yang sangat kuat terhadap pasaran ekuiti AS.

• Pasaran AS kini menjadi destinasi utama bagi dana QDII, merangkumi hampir separuh daripada perniagaan bernilai kira-kira 1 trilion yuan ($150 bilion), menurut Shanghai Securities.
• Kebanyakan dana dagangan bursa (ETF) yang menjejaki indeks AS didagangkan pada premium yang tinggi berbanding nilai aset bersihnya, mencerminkan permintaan yang kukuh. Sebuah ETF yang menjejaki Sektor Teknologi Nasdaq-100 didagangkan pada premium 24%.

Konteks Aliran Keluar Modal

Lonjakan minat ini didorong oleh beberapa faktor. Keyakinan terhadap ekonomi domestik China masih rapuh, manakala hasil bon kerajaan 10 tahun negara itu berada jauh di bawah hasil Perbendaharaan AS. Selain itu, pasaran saham tempatan telah ketinggalan berbanding keuntungan dua angka yang dicatatkan oleh ekuiti AS tahun ini.

Data Imbangan Pembayaran China menunjukkan defisit pelaburan portfolio mencecah rekod $426 bilion pada tahun 2025, dengan aliran keluar bersih sebanyak $146 bilion pada suku pertama tahun ini. Menurut Xu Jie, pengurus dana di Yuanzi Investment Management, pelabur jangka panjang perlu "mempelbagaikan risiko dan berkongsi pertumbuhan dalam pasaran utama global."