BofA Naik Taraf Sektor Barangan Mewah Eropah, Jangka Rangsangan China Pacu Pemulihan

BofA Securities telah menaik taraf sektor barangan mewah Eropah kepada “overweight” daripada “marketweight”, dengan unjuran bahawa tindak balas dasar yang dijangkakan daripada China akan memacu pemulihan. Bank pelaburan itu menyatakan bahawa rangsangan ekonomi China yang berpotensi boleh melonjakkan sektor itu selepas ia mengalami penurunan relatif sebanyak 50% sejak 2023.

Rangsangan China Dilihat Sebagai Pemangkin Utama

Penganalisis BofA menekankan bahawa kelemahan dalam permintaan domestik China telah menekan pertumbuhan KDNK tahunan negara itu kepada 3.6% pada suku kedua, bacaan paling lemah dalam lebih tiga tahun. Data ekonomi lain yang membimbangkan termasuk:

• Jualan runcit benar jatuh 8.6% secara tahunan, bacaan paling lemah dalam lebih 30 tahun.
• Pelaburan aset tetap merosot 16.5%, kejatuhan paling teruk dalam rekod.

Menurut BofA, angka-angka ini meningkatkan kebarangkalian langkah pelonggaran dasar baharu. Para pembuat dasar China mungkin memberi isyarat sokongan seawal mesyuarat Politburo pada akhir Julai, satu langkah yang dijangka akan mengejutkan pasaran memandangkan jangkaan konsensus yang rendah.

Implikasi Terhadap Sektor Barangan Mewah

Ad

Sektor barangan mewah Eropah mempunyai pendedahan hasil sekitar 30% kepada pasaran sedang pesat membangun di Asia, menjadikannya sangat sensitif terhadap prestasi ekonomi China. Harga relatif sektor itu baru-baru ini mula pulih dari paras terendah dalam tempoh sembilan tahun.

Berdasarkan unjuran makroekonominya, BofA mengunjurkan potensi prestasi mengatasi pasaran (outperformance) sebanyak 15% lagi dalam beberapa bulan akan datang. Terdapat potensi peningkatan tambahan sekiranya China mengesahkan sokongan dasar. Pandangan positif ini juga disokong oleh trend yang baik di Amerika Syarikat, Korea, Eropah, dan Jepun menjelang musim laporan pendapatan suku kedua, serta pengukuhan yuan China sebanyak 4% berbanding euro sejak April.

Pandangan Berbeza Terhadap Ekuiti Eropah

Walaupun optimis terhadap sektor mewah, BofA mengekalkan pendirian negatif secara keseluruhan terhadap ekuiti Eropah. Penganalisisnya berpendapat bahawa indeks Stoxx 600, yang berada dalam lingkungan 2% dari paras tertinggi sepanjang masa, dinilai seolah-olah dalam keadaan sempurna (*priced for perfection*).

Sebaliknya, unjuran makro BofA membayangkan potensi penurunan sebanyak 8% untuk Stoxx 600 kepada paras 595 menjelang suku keempat. Bank itu juga mengekalkan penarafan “underweight” ke atas sektor semikonduktor Eropah, perbankan, dan barangan modal, sambil mengekalkan saranan “overweight” untuk sektor kimia serta makanan dan minuman.