BCA Research Cadang Pusingan Taktikal ke Saham China, Jauhi Pasaran Korea Selatan

Pelabur dinasihatkan untuk beralih daripada saham teknologi Korea Selatan kepada ekuiti China untuk tempoh tiga bulan akan datang, menurut laporan oleh BCA Research. Firma penyelidikan bebas itu menyifatkannya sebagai dagangan taktikal yang disokong oleh peluang pembalikan min, namun memberi amaran ia tidak disokong oleh asas fundamental jangka panjang.

Firma itu mengesyorkan posisi beli pada bakul wajaran sama bagi saham Boleh Labur (Investable) dan saham-A China, sambil mengambil posisi jual terhadap indeks penanda aras Korea Selatan, KOSPI.

Penjualan Spekulatif Gugat KOSPI

Syor ini dibuat ketika rali spekulatif dalam ekuiti Korea Selatan, yang memuncak pada 22 Jun, kini mula reda. Penyertaan pelabur runcit yang tinggi, didorong oleh dana dagangan bursa (ETF) berleveraj dan pinjaman margin, telah menyebabkan KOSPI terdedah kepada pembubaran panik apabila pelabur individu bergegas untuk melindungi keuntungan.

Menurut BCA Research, pelabur asing juga telah menjadi penjual bersih yang agresif bagi ekuiti Korea Selatan. Firma itu memberi amaran bahawa KOSPI berpotensi jatuh 15% hingga 20% lagi dari paras semasa sebelum mencecah purata pergerakan 200 harinya.

Kelebaran pasaran di Korea Selatan juga telah merosot dengan ketara. Hanya 20% komponen KOSPI didagangkan di atas purata pergerakan 200 hari, berbanding 30% untuk saham-A China dan saham-H luar pesisir.

Pusingan Jangka Pendek Disarankan

Ad

Strategi jangka pendek ini bertujuan untuk memanfaatkan peluang pembalikan min selepas ekuiti China jatuh ke paras terendah yang pernah direkodkan berbanding Korea Selatan. Berikutan analisis ini, BCA Research telah mengambil langkah berikut:

• Saham Boleh Labur China: Dinaik taraf kepada 'overweight' (pemberat tinggi) dalam portfolio ekuiti pasaran membangun dan global.
• Saham Korea Selatan: Diturun taraf kepada 'underweight' (pemberat rendah), selepas penurunan taraf sebelumnya kepada 'neutral' pada akhir Jun.

Asas Jangka Panjang Masih Lemah

Walaupun ekuiti China menawarkan titik masuk yang menarik untuk dagangan pembalikan, BCA Research menegaskan bahawa ini bukanlah satu anjakan struktur untuk tempoh bertahun-tahun. Halangan fundamental bagi pasaran China masih berterusan, termasuk pendapatan korporat yang terus menguncup, permintaan domestik yang lembap, dan tekanan deflasi.

Prestasi cemerlang dalam pasaran saham-A China juga tertumpu secara sempit dalam sebilangan kecil syarikat perkakasan yang mendapat manfaat daripada pelaburan kecerdasan buatan (AI) global. Penganalisis BCA memberi amaran bahawa sebahagian besar keyakinan ini sudah pun dicerminkan dalam penilaian saham yang tinggi.

BCA menyatakan bahawa "tiada apa yang menunjukkan keuntungan saham TMT China akan menjadi lebih baik secara kitaran berbanding pengeluar semikonduktor Korea." Mereka menambah bahawa pendapatan jangka sederhana hingga panjang untuk pembuat perkakasan Korea Selatan akan kekal lebih unggul.