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BCA रिसर्च की सलाह: दक्षिण कोरिया से निकलकर चीनी शेयरों में तीन महीने का दांव लगाएं
Summary
बीसीए रिसर्च ने निवेशकों को अगले तीन महीनों के लिए दक्षिण कोरियाई शेयरों से निकलकर चीनी इक्विटी में निवेश करने की एक सामरिक सलाह दी है, जिसका लक्ष्य औसत-प्रत्यावर्तन (mean-reversion) का लाभ उठाना है।
बीसीए रिसर्च ने एक रिपोर्ट में निवेशकों को सलाह दी है कि वे दक्षिण कोरियाई टेक्नोलॉजी शेयरों में हालिया गिरावट का फायदा उठाने के बजाय अगले तीन महीनों के लिए चीनी इक्विटी में निवेश करें। यह एक अल्पकालिक, सामरिक ट्रेड है, जिसके लिए विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि इसे दीर्घकालिक मौलिक समर्थन प्राप्त नहीं है।
क्या है निवेश की रणनीति
स्वतंत्र अनुसंधान प्रदाता बीसीए ने चीनी इन्वेस्टेबल और ए-शेयरों की एक समान-भारित बास्केट में लॉन्ग पोजीशन (खरीदारी) करने और दक्षिण कोरिया के बेंचमार्क कोस्पी (KOSPI) इंडेक्स को शॉर्ट (बिकवाली) करने की सिफारिश की है। इस रणनीति का उद्देश्य औसत-प्रत्यावर्तन (mean-reversion) के अवसर का फायदा उठाना है, क्योंकि चीनी इक्विटी दक्षिण कोरिया के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर आ गई हैं।
इस रिपोर्ट के बाद, बीसीए ने उभरते बाजारों और वैश्विक इक्विटी पोर्टफोलियो में चीनी इन्वेस्टेबल शेयरों को "ओवरवेट" में अपग्रेड कर दिया है। इसके विपरीत, दक्षिण कोरियाई शेयरों को "अंडरवेट" में डाउनग्रेड किया गया है, जिन्हें पहले जून के अंत में "न्यूट्रल" किया गया था।
दक्षिण कोरियाई बाजार पर दबाव
यह सलाह ऐसे समय में आई है जब दक्षिण कोरियाई इक्विटी में सट्टा आधारित रैली, जो 22 जून को अपने चरम पर थी, अब कमजोर पड़ रही है। रिटेल निवेशकों की भारी भागीदारी के कारण कोस्पी सूचकांक में घबराहट भरी बिकवाली का खतरा बढ़ गया है।
Adबीसीए ने चेतावनी दी है कि कोस्पी अपने मौजूदा स्तरों से 15% से 20% और गिरकर अपने 200-दिवसीय मूविंग एवरेज तक पहुंच सकता है। इसके अलावा, बाजार की मजबूती (market breadth) भी काफी खराब हो गई है:
- कोस्पी के केवल 20% घटक अपने 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से ऊपर कारोबार कर रहे हैं।
- इसकी तुलना में, चीनी ए-शेयरों और ऑफशोर एच-शेयरों के लिए यह आंकड़ा 30% है।
चेतावनी और दीर्घकालिक दृष्टिकोण
इस अल्पकालिक अवसर के बावजूद, बीसीए ने आगाह किया है कि इस सामरिक बदलाव को कई वर्षों के संरचनात्मक बदलाव के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए। चीन में कमजोर घरेलू मांग, मूल्य युद्ध और अपस्फीति के दबाव के कारण व्यापक कॉर्पोरेट आय में अभी भी गिरावट जारी है।
बीसीए के विश्लेषकों ने कहा, "ऐसा कुछ भी नहीं है जो यह बताता हो कि चीनी टीएमटी (TMT) शेयरों की लाभप्रदता चक्रीय रूप से कोरियाई सेमीकंडक्टर उत्पादकों से बेहतर होगी।" उन्होंने यह भी कहा कि मध्यम से लंबी अवधि में दक्षिण कोरियाई हार्डवेयर निर्माताओं की कमाई बेहतर बनी रहेगी।