BCA Research แนะกลยุทธ์ระยะสั้น: สลับลงทุนจากหุ้นเกาหลีใต้เข้าจีน

BCA Research ออกบทวิเคราะห์แนะนำให้นักลงทุนพิจารณาสลับการลงทุนจากตลาดหุ้นเกาหลีใต้ไปยังตลาดหุ้นจีนในอีก 3 เดือนข้างหน้า โดยมองว่าเป็นกลยุทธ์การเทรดระยะสั้นเพื่อหาประโยชน์จากโอกาสที่ราคาจะปรับตัวกลับสู่ค่าเฉลี่ย (mean-reversion) หลังจากที่หุ้นจีนปรับตัวลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับหุ้นเกาหลีใต้

บทวิเคราะห์ดังกล่าวแนะนำให้เปิดสถานะซื้อ (long) ในตะกร้าหุ้นจีนประเภท Investable และ A-shares ที่มีน้ำหนักเท่ากัน ควบคู่ไปกับการเปิดสถานะขาย (short) ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ ทั้งนี้ BCA ได้ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้นจีน (Investable) เป็น "overweight" และปรับลดน้ำหนักหุ้นเกาหลีใต้เป็น "underweight"

มุมมองต่อตลาดหุ้นเกาหลีใต้: แรงเก็งกำไรเริ่มแผ่ว

คำแนะนำนี้มีขึ้นในขณะที่แรงเก็งกำไรในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ซึ่งเคยพุ่งขึ้นสูงสุดเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน เริ่มส่งสัญญาณแผ่วลง BCA ชี้ว่าการเข้ามาของนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากผ่านกองทุน ETF ที่มีเลเวอเรจ, สินเชื่อมาร์จิ้น และออปชันระยะสั้น ทำให้ดัชนี KOSPI มีความเปราะบางต่อการเทขายอย่างตื่นตระหนก ขณะเดียวกันนักลงทุนต่างชาติก็เป็นฝ่ายขายสุทธิอย่างต่อเนื่อง

BCA Research ประเมินว่าดัชนี KOSPI อาจปรับตัวลดลงได้อีก 15% ถึง 20% จากระดับปัจจุบัน ก่อนที่จะถึงแนวรับสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน นอกจากนี้ ความกว้างของตลาด (market breadth) ในเกาหลีใต้ยังย่ำแย่ลงอย่างมาก โดยมีหุ้นในดัชนี KOSPI เพียง 20% เท่านั้นที่ซื้อขายเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน เทียบกับหุ้น A-share และ H-share ของจีนซึ่งอยู่ที่ 30%

โอกาสในตลาดจีนท่ามกลางปัจจัยพื้นฐานที่ท้าทาย

Ad

แม้ว่าหุ้นจีนจะเสนอจุดเข้าที่น่าสนใจสำหรับกลยุทธ์การเทรดเพื่อรอราคากลับตัว แต่ปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวยังคงมีความท้าทายอยู่มาก BCA ระบุว่าผลประกอบการโดยรวมของบริษัทในจีนยังคงหดตัว โดยได้รับแรงกดดันจากอุปสงค์ในประเทศที่ซบเซา สงครามราคา และภาวะเงินฝืดที่ต่อเนื่อง

การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้น A-share ของจีนยังกระจุกตัวอยู่ในหุ้นกลุ่มฮาร์ดแวร์เพียงไม่กี่บริษัทที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลก ซึ่ง BCA เตือนว่าความคาดหวังเชิงบวกส่วนใหญ่ได้สะท้อนไปในมูลค่าหุ้นที่สูงมากอยู่แล้ว

คำเตือนสำหรับนักลงทุน

BCA Research ย้ำว่ากลยุทธ์นี้เป็นเพียงการหมุนเวียนการลงทุนทางยุทธวิธีในระยะสั้นเท่านั้น และไม่ได้มีปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวมารองรับ นักวิเคราะห์ของ BCA ตั้งข้อสังเกตว่า "ยังไม่มีปัจจัยใดที่บ่งชี้ว่าความสามารถในการทำกำไรของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี สื่อ และโทรคมนาคม (TMT) ของจีนจะดีกว่ากลุ่มผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้ในเชิงวัฏจักร"

นอกจากนี้ BCA ยังคงมองว่าแนวโน้มผลประกอบการในระยะกลางถึงระยะยาวของผู้ผลิตฮาร์ดแวร์ในเกาหลีใต้จะยังคงแข็งแกร่งกว่า ดังนั้น นักลงทุนควรตระหนักว่าคำแนะนำนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการเก็งกำไรในระยะสั้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงมุมมองการลงทุนเชิงโครงสร้าง