Analisis: Bagaimana Campur Tangan Mata Wang Selaras Berfungsi

Campur tangan mata wang selaras membolehkan dua atau lebih kerajaan membeli mata wang yang tertekan secara serentak, satu langkah yang direka untuk meningkatkan permintaan pasaran dan memberi isyarat bahawa beberapa pihak berkuasa bersedia untuk menggunakan rizab mereka. Tindakan bersama ini mempunyai impak yang lebih besar berbanding usaha oleh sebuah negara tunggal.

Mekanisme Campur Tangan Selaras

Menurut BofA Global Research, matlamat utama campur tangan selaras adalah untuk mengukuhkan mata wang yang lemah. Dengan bertindak bersama, bank-bank pusat dapat menggabungkan kuasa kewangan mereka, mewujudkan kesan yang lebih ketara dalam pasaran pertukaran asing.

Langkah ini bukan sahaja meningkatkan permintaan untuk mata wang sasaran, tetapi juga menghantar isyarat kuat kepada pelabur bahawa pihak berkuasa komited untuk menstabilkan kadar pertukaran. Ia juga membayangkan kemungkinan tindakan susulan, seperti kenaikan kadar faedah atau perubahan dasar fiskal, untuk menyokong mata wang tersebut.

Kajian Kes: Tindakan Jepun-AS Sokong Yen

Satu contoh terkini ialah campur tangan belian yen yang diselaraskan oleh Jepun dan Amerika Syarikat pada 31 Julai. Matlamat segera operasi ini adalah untuk menolak pasangan mata wang USD/JPY ke bawah paras 155, satu tahap yang dilihat sebagai paras sokongan selepas campur tangan Jepun sebelum ini gagal menembusinya.

Ad

Untuk membiayai operasi sedemikian, Jepun biasanya menggunakan rizab pertukaran asingnya yang bernilai $1.3 trilion. Namun, campur tangan berskala besar baru-baru ini, yang mungkin melebihi ¥10 trilion dalam tempoh tiga hari dagangan, berkemungkinan memerlukan Kementerian Kewangan Jepun untuk menjual sekuriti atau menggunakan kemudahan repo FIMA Rizab Persekutuan AS.

Sumber Dana dan Impak Pasaran

Di pihak Amerika Syarikat, Perbendaharaan AS boleh membiayai campur tangan melalui Dana Penstabilan Pertukaran (Exchange Stabilization Fund). Dilaporkan, semasa tindakan pada bulan Julai, Washington menjual euro dan bukannya dolar untuk membeli yen.

Kerjasama ini meluaskan tanggapan kuasa kewangan di sebalik campur tangan, melangkaui rizab Jepun semata-mata. Berikutan campur tangan itu, penganalisis telah menurunkan unjuran akhir tahun mereka untuk USD/JPY kepada 149 daripada 152, menunjukkan keyakinan pasaran terhadap keberkesanan tindakan bersama tersebut.