समन्वित मुद्रा हस्तक्षेप: जानें कैसे सरकारें मिलकर करेंसी बाजार में करती हैं दखल

हाल ही में जापान और अमेरिका द्वारा जापानी येन को सहारा देने के लिए की गई संयुक्त कार्रवाई ने समन्वित मुद्रा हस्तक्षेप (coordinated currency intervention) पर ध्यान केंद्रित किया है। BofA ग्लोबल रिसर्च के अनुसार, इस प्रक्रिया में दो या दो से अधिक सरकारें एक साथ किसी दबाव में चल रही मुद्रा को खरीदती हैं, जिससे बाजार में उसकी मांग बढ़ती है और यह संकेत जाता है कि कई प्राधिकरण अपने भंडार का उपयोग करने के लिए तैयार हैं।

हस्तक्षेप की कार्यप्रणाली

31 जुलाई को जापान और अमेरिका ने मिलकर येन खरीदने के लिए हस्तक्षेप किया था। इसका तात्कालिक उद्देश्य USD/JPY विनिमय दर को 155 के स्तर से नीचे लाना था, जो पहले के जापानी हस्तक्षेपों के बाद एक मनोवैज्ञानिक निचला स्तर बन गया था।

जापान आमतौर पर अपने $1.3 ट्रिलियन के विशाल विदेशी मुद्रा भंडार से येन की खरीद के लिए फंड जुटाता है। BofA के अनुसार, इस भंडार में शामिल हैं:

• जमा (Deposits): $162 बिलियन
• प्रतिभूतियाँ (Securities): $929 बिलियन (जिसका बड़ा हिस्सा अमेरिकी ट्रेजरी में होने का अनुमान है)

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हालांकि, हालिया हस्तक्षेप तीन कारोबारी दिनों में ¥10 ट्रिलियन से अधिक का हो सकता है। इतने बड़े पैमाने पर, जापान के वित्त मंत्रालय को संभवतः प्रतिभूतियों को बेचना होगा या फेडरल रिजर्व की FIMA रेपो सुविधा के माध्यम से अपनी ट्रेजरी होल्डिंग्स पर उधार लेना होगा। FIMA सुविधा विदेशी मौद्रिक प्राधिकरणों को सीधे बॉन्ड बिक्री की आवश्यकता को कम करते हुए, डॉलर के लिए अस्थायी रूप से ट्रेजरी प्रतिभूतियों का आदान-प्रदान करने की अनुमति देती है।

अमेरिका की भूमिका और बाजार पर प्रभाव

अमेरिकी ट्रेजरी अपने एक्सचेंज स्टेबिलाइजेशन फंड (Exchange Stabilization Fund) के माध्यम से हस्तक्षेप के लिए धन दे सकता है, जिसमें डॉलर, स्पेशल ड्रॉइंग राइट्स (SDR) और विदेशी मुद्राएं होती हैं। फेडरल रिजर्व भी ट्रेजरी के संचालन में साथ दे सकता है, हालांकि यह अनिवार्य नहीं है।

रिपोर्ट्स के अनुसार, जुलाई की कार्रवाई के दौरान वाशिंगटन ने येन खरीदने के लिए डॉलर के बजाय यूरो बेचे। इस तरह का सहयोग बाजार को यह संकेत देता है कि हस्तक्षेप की क्षमता केवल जापान के भंडार तक सीमित नहीं है। यह भविष्य में बैंक ऑफ जापान द्वारा तेजी से दरों में बढ़ोतरी या राजकोषीय बदलाव जैसे कदमों की संभावना को भी दर्शाता है। इस संयुक्त कार्रवाई के बाद, विश्लेषकों ने अपने साल के अंत के USD/JPY पूर्वानुमान को 152 से घटाकर 149 कर दिया है।