Hasil Perbendaharaan AS 10 Tahun Melepasi Paras 5% Buat Pertama Kali Sejak 2024

Hasil Perbendaharaan Amerika Syarikat (AS) 10 tahun, yang menjadi penanda aras pasaran kewangan global, melonjak melepasi paras psikologi 5% buat pertama kalinya sejak 2024. Lonjakan ini berlaku pada hari Jumaat, didorong oleh data inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan yang mengukuhkan lagi jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Fed).

Data Inflasi Menjadi Pemangkin

Menurut data Jabatan Buruh AS, Indeks Harga Pengguna (IHP) bagi bulan Ogos kekal pada 3.4% tahun ke tahun. Walau bagaimanapun, IHP teras, yang tidak mengambil kira komponen makanan dan tenaga yang tidak menentu, meningkat 0.3% bulan ke bulan, melebihi jangkaan konsensus sebanyak 0.2%.

Data ini menyusuli laporan Indeks Harga Pengeluar (IHPR) yang dikeluarkan sehari sebelumnya, yang menunjukkan kenaikan tahunan sebanyak 5.4%. Ini memberi isyarat bahawa kos tenaga yang lebih tinggi mula disalurkan kepada pengguna. Berikutan laporan IHP, hasil Perbendaharaan 10 tahun melonjak 6.3 mata asas daripada 4.942% kepada 5.005%.

• Hasil 2 tahun, yang sensitif kepada dasar monetari, meningkat sedikit kepada 4.61%.
• Hasil 30 tahun pula berada pada 5.338%.

Implikasi Terhadap Dasar Monetari

Ad

Data inflasi yang kukuh ini telah mengubah jangkaan pasaran secara mendadak. Berdasarkan alat CME FedWatch, kebarangkalian untuk Fed menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat 15-16 September telah melonjak daripada 71% kepada 88% selepas data tersebut dikeluarkan.

Sentimen ini turut dipengaruhi oleh faktor luaran, termasuk kenaikan harga minyak mentah Brent yang menghampiri $109 setong dan keputusan Bank Pusat Eropah (ECB) pada hari Khamis untuk menaikkan kadar faedahnya kepada 2.50%. Penganalisis Lewis Huang dari Bitget menyatakan, "Ini memberi ruang kepada Fed untuk tidak terlalu menekankan kenaikan inflasi keseluruhan, dan keputusan pada bulan September akan lebih bergantung pada pertimbangan gabungan antara inflasi, pasaran buruh, dan keadaan kewangan."

Kepentingan Paras Hasil 5%

Paras hasil 5% dianggap sebagai satu titik penting bagi pengurus aset institusi dan keadaan kewangan secara menyeluruh. Sebagai kadar bebas risiko global, kenaikan hasil Perbendaharaan 10 tahun ke paras ini akan menetapkan semula model penilaian untuk aset berisiko seperti saham, meningkatkan kos pembiayaan semula korporat, dan menolak kadar gadai janji ke paras tertinggi dalam beberapa tahun.

Apabila hasil bebas risiko meningkat, ia mengurangkan premium risiko ekuiti, menjadikan aset pendapatan tetap lebih menarik berbanding saham. Jika hasil kekal berlegar di atas 5%, ia secara efektif mewujudkan kesan pengetatan monetari secara pasif dengan menaikkan kos pinjaman sebenar untuk pengguna dan perniagaan, walaupun tanpa tindakan kenaikan kadar faedah serta-merta oleh Fed.