미 국채 수익률 혼조세, 2년물은 수 주래 최저 수준

미국 국채 시장이 이번 주 발표된 주요 경제 지표와 지정학적 리스크를 소화하며 관망세 속에서 혼조세를 보이고 있다. 통화정책에 민감한 단기 국채 수익률은 수 주 만에 최저 수준에 머무른 반면, 벤치마크 10년물 수익률은 소폭 반등했다.

상반된 신호 속 국채 시장 동향

연준의 통화정책 경로에 민감하게 반응하는 2년물 미국 국채 수익률은 4.135% 부근에서 움직이며, 지난 7월 17일 이후 가장 낮은 수준을 유지했다. 이는 시장이 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 긴축 가능성을 낮게 평가하고 있음을 시사한다.

반면, 시장의 기준 금리 역할을 하는 10년물 미국 국채 수익률은 전일 기록한 약 1주일 만의 최저치에서 소폭 반등하여 4.649%를 기록했다. 이는 중동 지역의 지정학적 긴장으로 인한 에너지 시장 불안이 장기물 채권에 부담으로 작용한 결과로 풀이된다.

인플레이션 둔화와 지정학적 긴장의 줄다리기

이번 주 채권 시장은 두 가지 상반된 재료의 영향을 받았다. 주초에는 페르시아만에서의 군사적 긴장이 고조되며 국제 유가가 배럴당 89달러에 육박하자, 인플레이션 우려가 불거지며 채권 수익률 전반에 상승 압력을 가했다.

Ad

그러나 이후 발표된 경제 지표가 이러한 우려를 완화했다. 미국의 7월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.4% 상승하며 예상에 부합했고, 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 0.0%로 보합세를 보였다. 이는 지난주 발표된 7월 비농업 부문 고용이 예상을 깨고 2만 3천 명 감소한 것과 맞물려 인플레이션이 둔화되고 있다는 신호로 해석되었다.

후퇴하는 금리 인상 기대감

연이은 인플레이션 완화 지표에 금융시장은 연준의 9월 금리 인상 가능성을 빠르게 재조정했다. 통화정책 선물 시장에 따르면, 트레이더들이 예상하는 9월 금리 인상 확률은 지난주 약 67%에서 현재 35% 수준으로 크게 낮아졌다.

이러한 금리 인상 기대감 후퇴는 단기물 국채 수익률 하락의 주된 원인이 되었다. 투자자들은 미국과 유럽의 9월 통화정책 방향이 어느 정도 명확해짐에 따라 신중한 관망세로 접어들고 있다. 한편, 독일 국채 시장 역시 미국의 인플레이션 데이터와 에너지 시장 리스크 사이에서 유사한 줄다리기 양상을 보이며 2년물과 10년물 수익률이 엇갈린 움직임을 나타냈다.