씨티은행에 따르면 미국 셰일 오일 생산성은 엇갈린 양상을 보이며 가격 하락 속 헤징의 중요성이 커지고 있다.

씨티은행의 새로운 분기별 보고서에 따르면 미국 석유 및 가스 생산 업체들의 상황은 다양하며, 주요 셰일 가스전에서 유정 생산성이 엇갈린 결과를 보였습니다. 이번 분석은 국내 원자재 가격 하락과 변화하는 시추 환경 속에서 3분기를 보낸 생산 업체들이 기업의 헤지 프로그램의 영향에 더욱 주목해야 하는 상황에서 나왔습니다.

주요 유전 분지의 엇갈린 결과

생산량이 풍부한 델라웨어 분지에서는 주요 업체들 간의 실적 차이가 두드러졌습니다. EOG 리소스(EOG)는 연초 대비 비슷한 수준의 유정 생산성을 보인 반면, 데본 에너지(DVN)는 생산량이 소폭 감소했습니다. 씨티은행의 보고서에 따르면 옥시덴탈 페트롤리엄(OXY)은 델라웨어 분지에서 더 큰 폭의 생산량 감소를 기록했습니다.

다른 지역에서도 결과는 일관되지 않았습니다.

• 이글 포드: 데본과 EOG 모두 2025년 수준 이상의 생산성 결과를 기록했습니다.
• 미들랜드 분지: 다이아몬드백 에너지(FANG)는 소폭 개선되었고, APA 코퍼레이션(APA)은 보합세를 보였지만, 옥시덴탈의 프로그램은 이전 실적보다 저조한 추세를 보였습니다.
• 바켄: 코드 에너지(CHRD)의 생산량은 2025년 수준보다 낮았는데, 시티은행은 이를 생산성 소폭 감소와 장거리 수평 시추 전략으로의 전환 때문으로 분석했습니다.

천연가스 생산 업체 중에서는 남서부 애팔래치아 지역에서 안테로 리소스(AR)와 익스팬드 에너지가 2025년 대비 생산성 증가를 기록한 반면, EQT 코퍼레이션(EQT)은 소폭 부진한 실적을 보였습니다. 레인지 리소스(RRC)의 운영은 대체로 이전 추세와 비슷했습니다.

Ad

시장 배경: 가격, 시추 장비 및 헤지

3분기에는 원자재 가격이 눈에 띄게 하락했는데, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 전분기 대비 9%, 헨리 허브 천연가스는 6% 하락했습니다. 반면, 유럽의 TTF 가스 가격은 같은 기간 동안 38% 급등했습니다. 이러한 가격 환경으로 인해 헤징은 3분기 실적에 매우 중요한 요소가 되었습니다.

씨티는 다이아몬드백 에너지, 마타도르 리소스(MTDR), 캘리포니아 리소스(CRC), 데본 에너지와 같은 기업들이 석유 중심의 헤징으로 인해 어려움을 겪을 것으로 예상했습니다. 반대로 가스 중심의 기업들은 헤징 활동을 통해 이익을 실현할 수 있을 것으로 전망했습니다.

한편, 시추 활동은 분기 동안 소폭 증가했습니다. 베이커 휴즈의 데이터에 따르면, 미국 육상 시추 활동은 수평 시추가 10% 급증하면서 7% 증가했습니다. 이는 수직 시추가 6% 감소하고 방향 시추가 18% 감소한 것으로 부분적으로 상쇄되었습니다.