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花旗銀行稱，美國頁岩油產量表現參差不齊，價格下跌之際避險變得至關重要。

Oct 2, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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花旗集團的季度報告顯示，美國各大盆地的能源生產商的油井產量各不相同，第三季大宗商品價格下跌，使得避險策略成為公司業績的關鍵差異化因素。

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花旗集團最新發布的季度報告顯示，美國油氣生產商的經營狀況呈現多樣化的局面，主要頁岩油氣產區的油井產量表現參差不齊。這份分析報告發布之際，正值生產商們經歷第三季國內大宗商品價格下跌和鑽井環境變化的雙重考驗，企業避險計畫的影響也因此受到更多關注。

在產量豐富的德拉瓦盆地，各主要業者的業績表現不一。 EOG Resources (EOG) 的油井產量與其年初至今的業績基本持平，而 Devon Energy (DVN) 的產量則略有下降。花旗集團的報告指出，西方石油公司 (OXY) 在該盆地的產量降幅更為顯著。

其他地區的業績也有差異：

鷹灘盆地： Devon 和 EOG 的產量均高於其 2025 年的預期水準。
米德蘭盆地：Diamondback Energy (FANG) 略有改善，APA Corporation (APA) 持平，但 Occidental 的專案表現低於先前水準。
巴肯盆地：Chord Energy (CHRD) 的產量低於 2025 年的預期水平，花旗銀行將此歸因於生產率略有下降以及戰略轉向鑽探更長的水平井。

在天然氣生產商中，西南阿巴拉契亞地區的 Antero Resources (AR) 和 Expand Energy 的生產率較 2025 年有所提高，而 EQT Corporation (EQT) 的業績略有下滑。 Range Resources (RRC) 的營運情況基本上與先前趨勢一致。

第三季大宗商品價格顯著下跌，西德州中質原油 (WTI) 環比下跌 9%，亨利樞紐天然氣季減 6%。相比之下，歐洲TTF天然氣價格同期飆升了38%。在這種價格環境下，避險成為影響第三季獲利的關鍵因素。

花旗指出，以石油為主的避險預計將對包括Diamondback Energy、Matador Resources (MTDR)、California Resources (CRC)和Devon Energy在內的公司構成不利影響。相反，以天然氣為主的業者則可望從避險活動中獲利。

同時，鑽井活動在本季略有上升。根據貝克休斯的數據，美國陸上鑽井活動成長了7%，主要得益於水平鑽井活動成長10%。但垂直鑽井活動下降6%，定向鑽井活動下降18%，部分抵消了水平鑽井活動的成長。