Produktiviti Syal AS Bercampur-campur Ketika Lindung Nilai Menjadi Penting Di Tengah-tengah Penurunan Harga, Kata Citi

Satu kajian suku tahunan baharu daripada Citi mendedahkan landskap yang pelbagai untuk pengeluar minyak dan gas A.S., dengan produktiviti telaga menunjukkan hasil yang bercampur-campur merentasi permainan syal utama. Analisis ini dibuat ketika pengeluar mengharungi suku ketiga yang ditandai dengan penurunan harga komoditi domestik dan persekitaran penggerudian yang berubah-ubah, memberi penekanan yang lebih besar terhadap kesan program lindung nilai korporat.

Keputusan Campuran dalam Lembangan Minyak Utama

Di Lembangan Delaware yang produktif, prestasi berbeza antara pengendali utama. EOG Resources (EOG) menunjukkan produktiviti telaga yang konsisten dengan keputusan tahun ini setakat ini, manakala output Devon Energy (DVN) sedikit lebih rendah. Occidental Petroleum (OXY) mencatatkan penurunan yang lebih ketara di lembangan, menurut kajian Citi.

Di tempat lain, keputusan juga tidak konsisten:

• Eagle Ford: Kedua-dua Devon dan EOG mencatatkan keputusan produktiviti melebihi tahap 2025 mereka.
• Midland Basin: Diamondback Energy (FANG) menunjukkan peningkatan yang sederhana dan APA Corporation (APA) kekal mendatar, tetapi program Occidental menunjukkan trend di bawah prestasi sebelumnya.
• Bakken: Output Chord Energy (CHRD) berada di bawah paras 2025, satu trend yang dikaitkan dengan Citi disebabkan oleh sedikit penurunan produktiviti dan peralihan strategik kepada penggerudian lateral yang lebih panjang.

Antara pengeluar gas asli, Southwest Appalachia menyaksikan peningkatan produktiviti untuk Antero Resources (AR) dan Expand Energy berbanding 2025, manakala EQT Corporation (EQT) mencatatkan keputusan yang sedikit lebih lemah. Operasi Range Resources (RRC) kebanyakannya selaras dengan trend sebelumnya.

Ad

Latar Belakang Pasaran: Harga, Rig dan Lindung Nilai

Suku ketiga menyaksikan penurunan harga komoditi yang ketara, dengan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) jatuh 9% dan gas asli Henry Hub jatuh 6% secara berurutan. Sebaliknya, harga gas TTF Eropah melonjak 38% dalam tempoh yang sama. Persekitaran harga ini menjadikan lindung nilai sebagai faktor kritikal untuk pendapatan suku ketiga.

Citi menyatakan bahawa lindung nilai yang berfokus pada minyak dijangka akan memberikan cabaran kepada syarikat-syarikat termasuk Diamondback Energy, Matador Resources (MTDR), California Resources (CRC), dan Devon Energy. Sebaliknya, pengendali yang berfokus pada gas berada pada kedudukan untuk merealisasikan keuntungan daripada aktiviti lindung nilai mereka.

Sementara itu, aktiviti penggerudian meningkat pada suku tersebut. Menurut data daripada Baker Hughes, aktiviti pelantar darat A.S. meningkat sebanyak 7%, didorong oleh lonjakan 10% dalam penggerudian mendatar. Ini sebahagiannya diimbangi oleh penurunan 6% dalam penggerudian menegak dan penurunan 18% dalam penggerudian berarah.