캐피털 이코노믹스 "AI 버블 붕괴 시 영국 증시, 상대적으로 선방할 것"

최근 미국 기술주 매도세가 나타나는 가운데, 인공지능(AI) 주도 주식 시장의 버블이 붕괴될 경우 영국 증시가 다른 주요국 시장에 비해 상대적으로 선방할 것이라는 분석이 나왔다. 캐피털 이코노믹스는 보고서를 통해 영국 증시가 닷컴 버블 붕괴 때와는 다른 양상을 보일 것이라고 전망했다.

'이번에는 다르다'…세 가지 이유

캐피털 이코노믹스의 시장 이코노미스트 조 마허는 "AI가 촉발한 주식 버블이 붕괴되는 과정에 있다면, 영국 증시는 닷컴 붕괴 때와 달리 대부분의 동종 시장보다 더 잘 버틸 것으로 생각한다"고 밝혔다. 2000년 3월 닷컴 버블 정점 이후 MSCI 영국 지수는 달러 기준으로 약 40% 하락해 MSCI 미국 지수의 50% 하락과 큰 차이가 없었지만, 현재 상황은 세 가지 이유로 다르다고 설명했다.

• 낮은 기술주 비중: 닷컴 버블 이전 MSCI 영국 지수에서 정보기술(IT) 및 통신 서비스 부문이 차지하는 비중은 약 30%에 달했다. 하지만 현재 이 비중은 3%에 불과하다. 마허는 "이로 인해 당시 기술주 조정은 영국 증시에 큰 부담을 줬지만, 지금은 미미한 기술주 노출과 방어적인 구성이 강점이 될 것"이라고 분석했다.
• 견조한 경제 전망: 닷컴 버블 붕괴는 2001년 미국 경기 침체와 맞물려 악화됐다. 그러나 이번에는 AI 버블이 꺼지더라도 미국 경제가 상대적으로 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상되며, 이는 영국을 포함한 글로벌 주식 시장의 하락폭을 제한하는 요인이 될 수 있다.
• 미국 달러 약세 가능성: AI 붐이 붕괴되면 미 연준(Fed)의 통화 완화 전환과 미국으로의 자본 유입 둔화가 예상된다. 이는 파운드화를 포함한 다른 통화 대비 달러 약세를 유발할 수 있으며, 영국 자산에 긍정적으로 작용할 수 있다.

Ad

시장 영향 및 전망

최근 한 달간 기술주 중심의 나스닥 100 지수가 3.6% 하락한 반면, 영국 FTSE 100 지수는 약 2% 상승하며 차별화된 모습을 보였다. 이는 유가 상승으로 에너지주가 수혜를 입고, 시장 변동성으로 금융주가 강세를 보인 영향이 컸다. 다만 캐피털 이코노믹스는 이러한 최근의 회복세 일부는 곧 끝날 수 있다고 덧붙였다.

캐피털 이코노믹스는 향후 1년 내 AI 버블이 붕괴될 것으로 전망해왔으며, 이러한 과정이 이미 시작되었을 가능성도 있다고 진단했다. 따라서 투자자들은 포트폴리오의 지역별 배분에 있어 영국 시장의 방어적 특성을 주목할 필요가 있다.