UBS는 메모리 비용 급증에 힘입어 2026년 AI 투자액이 1조 달러에 육박할 것으로 전망했습니다.

UBS의 새로운 전망에 따르면, 인공지능(AI) 분야의 전 세계 자본 지출(capex)은 메모리 비용의 급격한 상승에 힘입어 2026년에는 1조 달러에 육박하고 2027년에는 약 1조 4천억 달러까지 증가할 것으로 예상됩니다.

전망 세부 내용

UBS는 AI 분야의 총 capex가 2026년에는 9,980억 달러에 달할 것으로 전망하며, 이는 2025년 예상치인 5,060억 달러의 거의 두 배에 가까운 수치입니다. UBS는 또한 2027년에는 1조 4,470억 달러까지 추가 증가할 것으로 예상합니다.

이러한 성장의 핵심 동력은 메모리 부품에 대한 지출의 급격한 증가입니다. UBS는 메모리 관련 자본 지출(capex)이 2025년 710억 달러에서 2026년 3,670억 달러로 급증한 후 2027년에는 9,230억 달러에 이를 것으로 추정합니다. 반면, 기타 AI 관련 지출은 2026년 6,310억 달러에서 2027년 5,250억 달러로 감소할 것으로 예상됩니다.

AI 지출의 구조적 변화

메모리 가격 상승은 AI 투자 구성을 근본적으로 변화시키고 있습니다. 보고서에 따르면, 메모리 가격 상승은 2026년 전체 AI 자본 지출 증가분의 약 60%를 차지할 것으로 예상됩니다. 2027년에는 메모리 지출 증가율이 기타 부품 지출 감소로 인한 전체 AI 자본 지출의 순증가분을 넘어설 것으로 전망됩니다.

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이러한 추세는 중요한 구조적 변화를 의미합니다.

• 전체 AI 자본 지출에서 메모리가 차지하는 비중은 2025년 14%에서 2026년 37%로 급증하고, 2027년에는 64%에 이를 것으로 예상됩니다.
• UBS는 2025년부터 2027년까지 AI 자본 지출 증가분 약 1조 달러 중 90%가 메모리 지출 증가에서 비롯될 것으로 추산합니다.

거시경제적 영향

UBS는 이러한 지출 급증의 경제적 영향은 가격 상승 때문인지 아니면 물량 증가 때문인지에 따라 달라진다고 지적했습니다. 가격 상승이 주된 요인이라면 미국 실질 국내총생산(GDP)에 대한 기여도는 제한적일 수 있습니다.

대신, UBS는 이러한 지출이 주로 아시아에 기반을 둔 메모리 제조업체의 매출과 이익 증가로 이어져 해당 지역 경제에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망합니다. 이는 AI 투자 주기의 더 심층적인 변화를 보여주는데, 성장이 인프라 확장뿐 아니라 고성능 컴퓨팅에 필요한 핵심 구성 요소의 비용 상승에 의해 점점 더 주도되고 있다는 것을 의미합니다.