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SC "스트래티지 전략 불확실성에도 비트코인 10만 달러 전망 유지"
스탠다드차타드(SC)는 최대 비트코인 보유 기업인 스트래티지(Strategy, 구 마이크로스트래티지)의 전략 변화가 암호화폐 시장에 단기적인 불확실성을 야기하고 있다고 분석했다. 그러나 은행은 명확한 소통이 이뤄지면 이러한 우려가 해소될 것이라며 2026년 말 비트코인 가격 10만 달러 전망을 유지했다.
스트래티지의 전략 변화와 시장 우려
스탠다드차타드의 제프 켄드릭 애널리스트는 금요일 투자 메모에서 스트래티지가 기존의 '비트코인 절대 매도 불가' 기조에서 벗어나 '더 복잡한 접근 방식'으로 전환하고 있는 것으로 보인다고 밝혔다. 스트래티지는 총 843,775개의 비트코인을 보유한 세계 최대 기업 보유주체로, 이는 전체 발행 예정량인 2,100만 개의 4%를 초과하는 규모다.
이러한 전략 수정의 배경에는 기업 가치를 비트코인 보유량으로 나눈 'mNAV' 지표가 있다. 이 지표는 2020년부터 2025년 중반까지 1.0을 크게 웃돌았으나 최근 약 1.0 수준으로 하락하며, 주식 발행을 통해 비트코인을 매입하던 기존 모델의 효율성이 감소했다. 이로 인해 투자자들 사이에서는 스트래티지가 대규모 매도에 나설 수 있다는 우려가 제기되고 있다.
새로운 접근법: 우선주 담보 활용
스탠다드차타드에 따르면 스트래티지는 이제 비트코인을 자사의 우선주(STRC)에 대한 담보로 활용하는 방향으로 전환하고 있다. STRC는 일종의 신용 상품 역할을 하며, 이러한 구조는 비트코인을 직접 매도하지 않고도 가치를 활용하려는 시도로 풀이된다.
Ad켄드릭 애널리스트는 약 100억 달러의 명목 가치를 지닌 STRC가 "과도하게 담보가 설정되어 있어" 현재 약 90달러 수준에서 "100달러까지 회복해야 한다"고 평가했다. 이는 비트코인 담보 가치가 충분하여 우선주의 안정성이 높다는 의미다.
비트코인 전망과 소통의 중요성
켄드릭은 스트래티지의 새로운 접근 방식에 대한 효과적인 소통이 "대규모 매도 가능성이 낮다는 점을 시장에 확신시키는 데 핵심"이라고 강조했다. 그는 "이러한 신호가 효과적이라면 스트래티지가 실제로 비트코인을 매도할 필요성이 사라질 것"이라고 덧붙였다.
결론적으로 스탠다드차타드는 최근 비트코인 가격 약세를 "중기적 방향성에 대한 신호라기보다는 대부분 노이즈"로 간주했다. 은행은 스트래티지발 불확실성이 해소될 경우 시장이 안정을 되찾을 것으로 보고, 2026년 말 10만 달러 가격 전망을 재확인했다.