Story
Standard Chartered ชี้ทิศทาง Bitcoin ขึ้นอยู่กับความชัดเจนในกลยุทธ์ใหม่ของ Strategy
Standard Chartered ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกลยุทธ์ที่เปลี่ยนแปลงไปของ Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ในการจัดการ Bitcoin ที่ถือครองอยู่ กำลังสร้างปัจจัยรบกวนต่อตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงเป้าหมายราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเชื่อว่าแรงกดดันดังกล่าวจะหมดไปหากบริษัทสื่อสารแนวทางใหม่ได้อย่างชัดเจน
การเปลี่ยนกลยุทธ์ของผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่
Geoff Kendrick นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered กล่าวว่า Strategy ซึ่งเป็นบริษัทมหาชนที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุดในโลก ด้วยจำนวน 843,775 BTC (คิดเป็นกว่า 4% ของจำนวน Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีอยู่ 21 ล้านเหรียญ) ดูเหมือนกำลังจะปรับเปลี่ยนนโยบายเดิมที่เคยยึดมั่นว่าจะ 'ไม่ขาย Bitcoin' ไปสู่แนวทางที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น
การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากตัวชี้วัด mNAV (มูลค่ากิจการหารด้วยจำนวน Bitcoin ที่ถือครอง) ของบริษัท ซึ่งได้ลดลงมาอยู่ที่ระดับประมาณ 1.0 จากที่เคยสูงกว่าระดับนี้มาโดยตลอดในช่วงปี 2020 ถึงกลางปี 2025 ทำให้โมเดลธุรกิจเดิมที่ใช้การออกหุ้นเพื่อระดมทุนไปซื้อ Bitcoin มีประสิทธิภาพลดลง
จากการซื้อสะสมสู่การใช้เป็นหลักประกัน
Standard Chartered ระบุว่า ปัจจุบัน Strategy กำลัง "ปรับเปลี่ยนทิศทางไปสู่การถือครอง Bitcoin เพื่อใช้เป็นหลักประกันสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ (preferred stock)" ของบริษัทที่มีชื่อย่อว่า STRC ซึ่งทำหน้าที่คล้ายกับผลิตภัณฑ์สินเชื่อ
AdKendrick ให้ความเห็นว่า หุ้นกู้ STRC ซึ่งมีมูลค่าตามสัญญาคงค้างประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์นั้น "มีหลักประกันค้ำประกันเกินมูลค่าอย่างมาก และควรจะสามารถกลับไปซื้อขายที่ราคา 100 ดอลลาร์ได้" จากปัจจุบันที่อยู่ราว 90 ดอลลาร์
มุมมองตลาดและเป้าหมายราคา
นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า "การสื่อสารที่มีประสิทธิภาพ" เกี่ยวกับแนวทางใหม่ของ Strategy เป็นกุญแจสำคัญที่จะสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดว่าบริษัทไม่น่าจะมีการเทขาย Bitcoin จำนวนมากออกมา และหากการส่งสัญญาณนี้ได้ผล ก็จะช่วยลดความจำเป็นที่บริษัทจะต้องขาย BTC ออกมาจริงๆ
Standard Chartered มองว่าความอ่อนตัวของราคา Bitcoin ในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียง "ปัจจัยรบกวนระยะสั้น มากกว่าจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ทิศทางในระยะกลาง" และยังคงยืนยันคาดการณ์ราคา ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ