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ストラテジー社の新戦略、ビットコインの短期的な重しに＝英銀アナリスト
スタンダードチャータード銀行は最新の投資家向けメモで、ビットコイン（BTC）の最大法人保有者であるストラテジー社（旧マイクロストラテジー）の戦略転換を巡る不透明感が、暗号資産市場の短期的なノイズになっていると指摘しました。しかし、同社による明確な方針説明がなされればこの懸念は払拭されるとし、2026年末のBTC価格10万ドルとの予測を維持しました。
ストラテジー社の戦略転換
同行のアナリスト、ジェフ・ケンドリック氏によると、ストラテジー社はこれまでの方針「ビットコインは決して売らない」から、より複雑なアプローチへと舵を切っている模様です。同社はビットコイン総発行上限2100万枚の4%以上にあたる843,775 BTCを保有する最大の企業です。
この戦略転換の背景には、同社の企業価値をBTC保有量で割った指標「mNAV」が、2020年から2025年半ばまで続いていた1.0を大きく上回る水準から、約1.0まで低下したことがあります。これにより、株式を発行してBTCを購入するという従来のモデルの有効性が薄れてきたと同行は分析しています。
新戦略と市場への影響
Adストラテジー社は現在、保有するビットコインを自社の優先株（STRC）の担保とする方向へ転換しています。この優先株は一種のクレジット商品として機能し、発行残高は約100億ドルにのぼります。
ケンドリック氏は、この優先株は「過剰に担保されており、現在の約90ドルから100ドルに戻るべきだ」と述べています。同氏は、ストラテジー社が新アプローチについて市場と効果的に対話し、「大量売却の可能性は低い」と安心させることが鍵だと指摘。「このシグナルが有効であれば、実際にBTCを売却する必要性はなくなるはずだ」との見方を示しました。
ビットコイン価格見通しは維持
スタンダードチャータード銀行は、最近のビットコイン価格の軟調な動きを「中期的な方向性を示すシグナルではなく、主にノイズ」と見ています。ストラテジー社の戦略を巡る不透明感が解消されれば、市場の懸念材料は取り除かれるとして、2026年末の価格予測である10万ドルを据え置きました。