스탠다드차타드 "스트래티지 BTC 전략 불확실성, 단기 가격 압박 요인"

스탠다드차타드(SC)는 최대 비트코인 보유 기업인 스트래티지(Strategy, 구 마이크로스트래티지)의 전략 변화를 둘러싼 불확실성이 비트코인에 단기적인 변동성을 야기하고 있다고 분석했습니다. 은행은 스트래티지가 새로운 접근 방식을 명확히 설명하면 시장의 우려가 해소될 것이라며, 2026년 말 비트코인 가격 전망치인 10만 달러는 그대로 유지했습니다.

스트래티지의 전략 선회

SC의 제프 켄드릭 애널리스트는 금요일(현지시간) 투자 메모에서 스트래티지가 기존의 '비트코인 절대 매도 불가' 기조에서 벗어나 더 복잡한 접근법으로 전환하고 있는 것으로 보인다고 밝혔습니다. 스트래티지는 총 발행 예정량 2,100만 개의 4%가 넘는 843,775개의 비트코인을 보유한 최대 기업 보유자입니다.

이러한 전략 변화의 배경에는 기업 가치를 비트코인 보유량으로 나눈 'mNAV' 지표가 있습니다. 이 지표는 2020년부터 2025년 중반까지 1.0을 크게 웃돌았으나 최근 약 1.0 수준으로 하락했습니다. 이에 따라 주식 발행을 통해 비트코인을 매입하던 기존 모델의 효율성이 감소했다고 SC는 설명했습니다.

스트래티지는 이제 비트코인을 자사의 우선주(STRC)에 대한 담보로 활용하는 방향으로 전환하고 있습니다. STRC는 일종의 신용 상품 역할을 하며, 명목 발행액은 약 100억 달러에 달합니다.

Ad

시장 영향과 전망

켄드릭 애널리스트는 현재 약 90달러에 거래되는 STRC가 "과도하게 담보가 설정되어 있어" 액면가인 100달러 수준으로 회복해야 한다고 평가했습니다. 그는 스트래티지가 새로운 전략을 시장에 효과적으로 전달하는 것이 대규모 매도 가능성에 대한 우려를 불식시키는 데 핵심이라고 강조했습니다.

그는 "이러한 신호가 효과적이라면 스트래티지가 실제로 비트코인을 매도할 필요가 없어질 것"이라고 덧붙였습니다. SC는 최근 비트코인 가격 약세를 "비트코인의 중기적 방향성에 대한 신호라기보다는 대부분 단기 소음"으로 평가하며, 2026년 말 10만 달러 전망을 고수했습니다.