Standard Chartered: Prospek Bitcoin Dibayangi Ketidakpastian Strategi Baru MicroStrategy

Perubahan strategi yang dilakukan oleh Strategy (sebelumnya MicroStrategy), pemegang Bitcoin korporat terbesar di dunia, menciptakan ketidakpastian jangka pendek bagi prospek aset kripto tersebut, menurut analisis dari Standard Chartered. Bank investasi tersebut berpendapat bahwa komunikasi yang lebih jelas dari perusahaan akan menghilangkan sentimen negatif yang saat ini membayangi pasar.

Perubahan Strategi Pemegang Bitcoin Terbesar

Standard Chartered, dalam sebuah catatan kepada investor pada hari Jumat, menyoroti bahwa Strategy tampaknya beralih dari prinsip "tidak akan pernah menjual Bitcoin" ke pendekatan yang lebih kompleks. Perusahaan ini merupakan entitas korporat dengan kepemilikan Bitcoin terbesar, memegang 843.775 koin, atau lebih dari 4% dari total pasokan 21 juta yang akan pernah ada.

Analis Geoff Kendrick menjelaskan bahwa pivot ini didorong oleh metrik mNAV perusahaan—yang membagi nilai perusahaan dengan kepemilikan Bitcoin—yang turun menjadi sekitar 1,0. Sebelumnya, metrik ini berada jauh di atas level tersebut antara tahun 2020 hingga pertengahan 2025, membuat model penerbitan saham untuk membeli Bitcoin tidak lagi seefektif dulu.

Implikasi bagi Pasar

Pendekatan baru Strategy kini bergeser ke arah penggunaan Bitcoin sebagai jaminan (*backing*) untuk saham preferennya, STRC, yang berfungsi sebagai produk kredit. Menurut Kendrick, komunikasi yang efektif mengenai strategi baru ini menjadi kunci untuk meyakinkan pasar bahwa penjualan Bitcoin secara besar-besaran tidak mungkin terjadi.

Ad

• Saham Preferen (STRC): Produk ini memiliki nilai nosional sekitar $10 miliar dan dinilai memiliki jaminan berlebih (*heavily over-collateralised*).
• Potensi Harga STRC: Standard Chartered meyakini saham ini seharusnya dapat kembali diperdagangkan di level $100 dari posisinya saat ini di sekitar $90.
• Sinyal Pasar: "Jika sinyal ini terbukti efektif, hal itu akan menghilangkan kebutuhan bagi MSTR untuk benar-benar menjual BTC apa pun," tulis Kendrick.

Prospek Harga Bitcoin Tetap Utuh

Meskipun ada ketidakpastian jangka pendek, Standard Chartered memandang pelemahan harga Bitcoin baru-baru ini sebagai "gejolak jangka pendek (*noise*) daripada sinyal arah jangka menengah BTC." Bank tersebut menegaskan kembali proyeksi harga Bitcoin di akhir tahun 2026.

Standard Chartered mempertahankan target harga Bitcoin pada level $100.000 pada akhir tahun 2026. Menurut mereka, setelah Strategy berhasil mengkomunikasikan strateginya dengan jelas, tekanan pada harga Bitcoin yang disebabkan oleh ketidakpastian ini diperkirakan akan mereda.