Story
Standard Chartered ชี้ทิศทาง Bitcoin ขึ้นอยู่กับความชัดเจนในกลยุทธ์ใหม่ของ Strategy
Standard Chartered ระบุในบทวิเคราะห์ที่ส่งถึงนักลงทุนเมื่อวันศุกร์ว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางการถือครอง Bitcoin ที่กำลังเปลี่ยนแปลงไปของบริษัท Strategy กำลังสร้างแรงกดดันในระยะสั้นต่อตลาดคริปโทเคอร์เรนซี อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงเป้าหมายราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเชื่อว่าปัจจัยกดดันดังกล่าวจะหมดไปหากบริษัทสื่อสารกลยุทธ์ใหม่ได้อย่างชัดเจน
การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ของ Strategy
Geoff Kendrick นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered กล่าวว่า Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ซึ่งเป็นผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในกลุ่มบริษัทจดทะเบียน กำลังดูเหมือนจะปรับเปลี่ยนแนวทางจากเดิมที่ยึดมั่นว่าจะ "ไม่ขาย Bitcoin" ไปสู่แนวทางที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น
ปัจจุบัน Strategy ถือครอง Bitcoin จำนวน 843,775 BTC ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 4% ของจำนวน Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีอยู่ 21 ล้านเหรียญ การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์นี้มีสาเหตุหลักมาจากตัวชี้วัด mNAV (มูลค่าองค์กรหารด้วยจำนวน Bitcoin ที่ถือครอง) ของบริษัทได้ลดลงมาอยู่ที่ระดับประมาณ 1.0 ซึ่งทำให้โมเดลธุรกิจเดิมที่ใช้การออกหุ้นเพื่อระดมทุนไปซื้อ Bitcoin มีประสิทธิภาพลดลง
แนวทางใหม่และการวิเคราะห์
Standard Chartered ชี้ว่า Strategy กำลัง "ปรับเปลี่ยนไปสู่การถือครอง Bitcoin เพื่อใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ (preferred stock)" ของบริษัทในชื่อ STRC ซึ่งทำหน้าที่คล้ายกับผลิตภัณฑ์สินเชื่อ
AdKendrick ระบุว่าหุ้นบุริมสิทธิ STRC ซึ่งมีมูลค่าตามสัญญาคงค้างประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นั้น "มีการค้ำประกันในมูลค่าที่สูงกว่าหนี้อย่างมีนัยสำคัญ (heavily over-collateralised)" และดังนั้นควรจะสามารถกลับไปซื้อขายที่ราคา 100 ดอลลาร์ จากปัจจุบันที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ได้
ผลกระทบต่อตลาดและมุมมองในอนาคต
นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า "การสื่อสารที่มีประสิทธิภาพ" เกี่ยวกับแนวทางใหม่ของ Strategy เป็นกุญแจสำคัญในการสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดว่าบริษัทไม่มีแนวโน้มที่จะเทขาย Bitcoin จำนวนมาก และหากการสื่อสารนี้ประสบความสำเร็จ ก็จะช่วยลดความจำเป็นที่บริษัทจะต้องขาย BTC ออกมาจริงๆ
Standard Chartered มองว่าความอ่อนตัวของราคา Bitcoin ในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียง "สัญญาณรบกวน (noise)" มากกว่าจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ทิศทางในระยะกลางของสินทรัพย์ และยังคงคาดการณ์ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์