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渣打银行：Strategy公司策略不确定性影响比特币短期前景
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渣打银行分析师指出，全球最大的比特币企业持有者Strategy公司策略调整引发市场担忧，但认为清晰的沟通将消除抛压，并维持年底10万美元的价格预测。
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根据渣打银行周五发布的一份研究报告，全球最大的比特币企业持有者Strategy公司（原MicroStrategy）不断演变的持仓策略正给加密货币市场带来短期不确定性。该行分析师认为，一旦该公司明确其新方法，市场的担忧情绪便会消散。
策略转向引发市场疑虑
渣打银行分析师Geoff Kendrick指出，Strategy公司似乎正在从其“永不卖出比特币”的口号转向一种更复杂的模式。该公司是最大的比特币企业持有者，拥有 843,775枚比特币，占其2100万枚总供应量的4%以上。
策略转变的背后是其mNAV指标（企业价值除以比特币持仓量）的变化。该指标在2020年至2025年中期一直远高于1.0，但近期已回落至1.0附近。这使得公司通过发行股票来购买比特币的传统模式效用降低。
新模式：以比特币为优先股背书
报告称，Strategy公司目前正“转向将比特币作为其优先股（STRC）的背书”。这种优先股本质上是一种信贷产品。
AdKendrick表示，STRC的名义未偿付金额约为100亿美元，并且处于“严重超额抵押”状态，因此其交易价格应能从目前的约90美元回升至100美元的面值。这表明该资产具有潜在的稳定性。
市场展望：有效沟通是关键
渣打银行认为，Strategy公司有效传达其新策略“对于安抚市场、使其相信大规模抛售不太可能发生至关重要”。如果这种信号传递被市场有效接收，那么Strategy公司将无需实际出售任何比特币。
因此，该行将近期比特币价格的疲软视为“基本上是噪音，而非中期方向的信号”。渣打银行重申了其对比特币价格的预测，维持2026年底达到10万美元的目标不变。