Story
渣打：Strategy 比特幣策略轉向不明朗，短期展望取決於溝通清晰度
Summary
渣打銀行分析師指出，最大企業比特幣持有者 Strategy 的策略轉變正為市場帶來短期不確定性，但若該公司能有效溝通，應能消除疑慮。該行維持其 2026 年底比特幣價格 10 萬美元的預測。
根據渣打銀行 (Standard Chartered) 週五發布的報告，全球最大企業比特幣持有者 Strategy 的策略轉變，正為加密貨幣市場帶來短期不確定性。分析師認為，該公司若能更清晰地溝通其新方針，應能消除市場疑慮，並重申其對比特幣價格的樂觀預測。
Strategy 策略轉向引發市場疑慮
渣打銀行分析師 Geoff Kendrick 在報告中指出，前身為 MicroStrategy 的 Strategy 公司，似乎正在從其「永不賣出比特幣」的口號，轉向一種更複雜的資產管理方式。此舉為比特幣價格的短期走勢增添了「雜訊」。
Strategy 是全球最大的比特幣企業持有者，其持倉量極具市場影響力：
- 持有 843,775 枚比特幣
- 佔比特幣總供應量（2100 萬枚）的 4% 以上
新舊模式的轉變
Ad報告分析，此次策略轉變的催化劑是 Strategy 的 mNAV 指標（企業價值除以比特幣持倉量）已從先前遠高於 1.0 的水平降至約 1.0。這使得該公司過去透過發行股票來購買比特幣的模式效益降低。
渣打銀行表示，Strategy 目前正「轉向將比特幣作為其優先股 (STRC) 的擔保品」。STRC 是一種信貸產品， Kendrick 指出其在外流通的名目價值約為 100 億美元，並且處於「嚴重超額抵押」狀態，其價格應能從目前的 90 美元左右回升至 100 美元。
分析師：釐清策略是關鍵
Kendrick 強調，Strategy 能否有效溝通其新策略，是「安撫市場、使其相信大規模拋售不太可能發生」的關鍵。他補充說，如果這種信號傳遞有效，甚至可能讓該公司無需實際出售任何比特幣。
因此，渣打銀行將近期比特幣價格的疲軟視為「市場雜訊，而非中期方向的信號」。該行維持其對比特幣價格的預測，認為在 2026 年底前，比特幣價格將達到 100,000 美元。