S&P, 시멕스 신용등급 전망 '긍정적'으로 상향…견조한 실적·부채 감소 반영

S&P 글로벌 레이팅스가 멕시코 기반의 시멘트 생산업체 시멕스(Cemex S.A.B. de C.V.)의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정했다고 밝혔습니다. 이는 회사의 강력한 영업 실적과 성공적인 부채 감축 노력을 반영한 조치로, 'BBB-' 발행자 신용등급은 그대로 유지되었습니다.

전망 상향의 주요 근거

S&P는 시멕스의 재무 건전성 개선을 전망 상향의 핵심 요인으로 꼽았습니다. S&P 조정 기준에 따르면, 시멕스는 2026년 상반기 기준 EBITDA 대비 부채 비율 2.5배를 기록했습니다.

• 영업활동 현금흐름(FFO) 대비 부채 비율: 약 30%
• 잉여영업현금흐름(FOCF) 대비 부채 비율: 15% 상회

시멕스의 2026년 상반기 EBITDA는 전년 동기 대비 약 27% 증가한 18억 달러에 달했습니다. S&P는 시멕스의 EBITDA가 2026년 약 36억 달러, 2027년에는 37억 달러에 이를 것으로 전망했습니다.

재무구조 개선 및 주주 환원 정책

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시멕스는 최근 몇 달간 재무구조를 강화하기 위한 적극적인 조치를 단행했습니다. 지난 6월, 회사는 15억 달러 규모의 2036년 만기 선순위 무담보 채권 발행, 30억 달러 규모의 리볼빙 크레딧 약정 체결, 약 18억 달러의 은행 대출 상환 등을 포함한 부채 관리 활동을 완료했습니다.

또한, 회사는 2026년 말까지 콜롬비아 사업부 일부를 4억 8,500만 달러에 매각할 계획이라고 발표한 바 있습니다. 이와 더불어 2026년 보통주 배당금을 전년 대비 40% 증가한 1억 8,000만 달러로 책정하고, 향후 3년간 최대 5억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 가동하는 등 주주 환원 정책도 강화했습니다.

향후 등급 변동 가능성

'긍정적' 전망은 향후 12~24개월 내에 신용등급이 상향 조정될 수 있음을 시사합니다. S&P는 시멕스가 산업 주기 전반에 걸쳐 EBITDA 대비 부채 비율을 지속적으로 3배 미만으로, FFO 대비 부채 비율을 30% 이상으로 유지할 경우 등급 상향이 가능하다고 밝혔습니다.

반면, 회사의 EBITDA 대비 부채 비율이 지속적으로 3배 이상으로 돌아가거나 FFO 대비 부채 비율이 30% 미만으로 하락할 경우, 등급 전망은 다시 '안정적'으로 조정될 수 있습니다.