S&P Naikkan Outlook Cemex Jadi Positif Berkat Kinerja Operasional dan Penurunan Utang

S&P Global Ratings telah merevisi prospek (outlook) untuk produsen semen asal Meksiko, Cemex S.A.B. de C.V. (NYSE:CX), menjadi positif dari stabil. Lembaga pemeringkat tersebut juga menegaskan peringkat kredit emiten 'BBB-' untuk perusahaan.

Pendorong Utama Revisi Outlook

Perubahan prospek ini didasarkan pada kinerja keuangan Cemex yang solid dan keberhasilannya dalam mengurangi tingkat utang (leverage). S&P mencatat bahwa rasio utang yang disesuaikan terhadap EBITDA mencapai 2,5x pada paruh pertama tahun 2026, dengan dana dari operasi (FFO) terhadap utang mendekati 30% dan arus kas operasional bebas (FOCF) terhadap utang di atas 15%.

Kinerja operasional perusahaan menunjukkan pertumbuhan yang kuat, dengan EBITDA meningkat hampir 27% pada semester pertama 2026 dibandingkan periode yang sama tahun lalu, mencapai $1,8 miliar. S&P memproyeksikan EBITDA akan terus meningkat menjadi hampir $3,6 miliar pada tahun 2026 dan $3,7 miliar pada tahun 2027. Arus kas operasional bebas diperkirakan mencapai sekitar $1,4 miliar pada 2026, naik signifikan dari $649 juta pada 2025.

Langkah Strategis dan Manajemen Utang

Cemex telah melakukan serangkaian aksi korporasi untuk memperkuat neraca keuangannya. Pada bulan Juni, perusahaan menyelesaikan beberapa tindakan manajemen liabilitas, termasuk:

Ad

• Menerbitkan surat utang senior tanpa jaminan senilai $1,5 miliar yang jatuh tempo pada 2036.
• Membuka fasilitas kredit bergulir senilai $3,0 miliar.
• Melunasi pinjaman bank senilai hampir $1,8 miliar.
• Menebus surat utang subordinasi perpetual senilai $1,0 miliar.

Selain itu, perusahaan mengumumkan rencana untuk mendivestasikan sebagian operasinya di Kolombia senilai $485 juta pada akhir 2026. Cemex juga meningkatkan pembayaran dividen biasa menjadi $180 juta untuk tahun 2026, 40% lebih tinggi dari tahun 2025, dan mengaktifkan program pembelian kembali saham hingga $500 juta selama tiga tahun ke depan.

Prospek Peringkat ke Depan

Prospek positif ini mencerminkan potensi kenaikan peringkat dalam 12 hingga 24 bulan ke depan. Peningkatan peringkat dapat terjadi jika Cemex mampu mempertahankan rasio utang yang disesuaikan terhadap EBITDA di bawah 3x dan rasio FFO terhadap utang di atas 30% secara berkelanjutan, bahkan saat melewati siklus industri.

Sebaliknya, S&P dapat merevisi kembali prospek menjadi stabil jika rasio utang terhadap EBITDA perusahaan kembali ke level 3x atau lebih secara berkelanjutan, atau jika rasio FFO terhadap utang turun di bawah 30%.