S&P ปรับเพิ่มมุมมองเครดิต Cemex เป็น 'บวก' ชี้ผลประกอบการแกร่ง-หนี้ลดลง

S&P Global Ratings ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือ (outlook) ของบริษัท Cemex S.A.B. de C.V. (NYSE:CX) ผู้ผลิตซีเมนต์ชั้นนำจากเม็กซิโก ขึ้นเป็น 'บวก' (Positive) จากเดิมที่ 'มีเสถียรภาพ' (Stable) การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและโครงสร้างทางการเงินที่ปรับตัวดีขึ้นจากการลดภาระหนี้สินอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม S&P ยังคงอันดับความน่าเชื่อถือของบริษัท (issuer credit rating) ไว้ที่ระดับ 'BBB-' รวมถึงอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกัน (senior unsecured debt) ที่ระดับ 'BBB-' และหุ้นกู้ด้อยสิทธิชนิดไม่กำหนดวันไถ่ถอน (subordinated perpetual bonds) ที่ระดับ 'BB'

ผลประกอบการและการเงินที่แข็งแกร่ง

ปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการปรับเพิ่มมุมมองในครั้งนี้คือตัวชี้วัดทางการเงินที่แข็งแกร่งของ Cemex โดยในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 บริษัทมีอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงโดย S&P อยู่ที่ 2.5 เท่า ขณะที่อัตราส่วนเงินทุนจากการดำเนินงาน (FFO) ต่อหนี้สินอยู่ที่เกือบ 30% และกระแสเงินสดอิสระจากการดำเนินงานต่อหนี้สินสูงกว่า 15%

• EBITDA: เติบโตเกือบ 27% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า แตะระดับ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• ประมาณการ S&P: คาดการณ์ว่า EBITDA จะเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 3.6 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2026 และ 3.7 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2027
• กระแสเงินสด: S&P คาดว่ากระแสเงินสดอิสระจากการดำเนินงานในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 649 ล้านดอลลาร์ในปี 2025

การบริหารจัดการหนี้สินและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

Ad

Cemex ได้ดำเนินการเชิงรุกในการบริหารจัดการโครงสร้างทางการเงินและเพิ่มผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น โดยในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา บริษัทได้ออกหุ้นกู้มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ และเปิดวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน 3.0 พันล้านดอลลาร์ เพื่อชำระคืนเงินกู้จากธนาคารและไถ่ถอนหุ้นกู้ด้อยสิทธิเดิม

นอกจากนี้ บริษัทยังได้เพิ่มการจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2026 เป็น 180 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าปีก่อนหน้า 40% และได้ริเริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่าสูงสุด 500 ล้านดอลลาร์ ในระยะเวลา 3 ปีข้างหน้า ควบคู่ไปกับแผนการขายสินทรัพย์บางส่วนในโคลอมเบียมูลค่า 485 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026

แนวโน้มในอนาคต

มุมมอง 'บวก' สะท้อนถึงโอกาสที่ Cemex อาจได้รับการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือขึ้นในช่วง 12-24 เดือนข้างหน้า หากบริษัทยังคงสามารถรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงโดย S&P ให้อยู่ในระดับต่ำกว่า 3 เท่า และอัตราส่วน FFO ต่อหนี้สินสูงกว่า 30% ได้อย่างต่อเนื่องตลอดวัฏจักรของอุตสาหกรรม

ในทางกลับกัน S&P อาจปรับลดมุมมองกลับไปเป็น 'มีเสถียรภาพ' หากอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ของบริษัทกลับไปสูงกว่าระดับ 3 เท่าอย่างต่อเนื่อง หรือหากอัตราส่วน FFO ต่อหนี้สินลดลงต่ำกว่า 30%