리오 틴토, 글렌코어 인수 제안 유예 기간 종료에도 '신중론' 유지

영국 인수합병 규정에 따른 6개월간의 인수 제안 유예 기간이 종료되었음에도 불구하고, 세계적인 광산업체 리오 틴토는 경쟁사인 글렌코어와의 초대형 합병 논의를 재개하지 않을 것이라는 신호를 보냈다. 로이터 통신에 따르면, 경영진은 당분간 비용 절감과 자산 매각 등 내부 전략에 집중할 방침이다.

리오 틴토, '메가딜'보다 내실 다지기 집중

사이먼 트로트 리오 틴토 최고경영자(CEO)는 취임 이후 사업 구조를 3대 핵심 부문으로 단순화하고 수익성 높은 자산에 집중하는 전략을 추진해왔다. 앞서 리오 틴토는 지난 2월 5일, 글렌코어와의 2000억 달러 규모 합병 가능성을 검토했으나 "가치 타당성이 없다"고 결론 내리고 협상에서 철회한 바 있다. 이로 인해 영국 규정에 따라 6개월간의 인수 제안 금지 기간이 시작되었다.

당시 호주 투자자들 사이에서는 글렌코어의 석탄 사업 비중과 과거 기업 지배구조 문제 등에 대한 우려로 합병에 대한 부정적인 여론이 상당했던 것으로 전해졌다. 솔라리스 투자운용의 마이클 벨 최고투자책임자(CIO)는 "만약 트로트 CEO가 다시 협상을 시작한다면, 기업 지배구조 관점에서 주가에 타격을 입을 것"이라며 "투자자들은 석탄으로의 회귀가 아닌 알루미늄, 리튬, 구리 등 미래 성장을 위한 변화를 원한다"고 분석했다.

달라진 시장 구도와 글렌코어의 행보

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지난 6개월 사이 시장 상황은 글렌코어에 유리하게 변했다. 올해 들어 글렌코어의 주가는 33% 급등한 반면, 리오 틴토의 영국 상장 주식은 18% 상승에 그쳤다. 모닝스타의 존 밀스 애널리스트는 "글렌코어의 주가 상승은 리오 틴토 주주들의 가치를 희석시킬 수 있어 (리오 틴토의) 인수 재추진 가능성을 낮추는 요인"이라고 평가했다.

이러한 상황 속에서 글렌코어는 호주 기관 투자자들과의 소통을 강화하고 시드니 증시 상장이나 BHP 등 다른 파트너와의 제휴 가능성을 모색하는 등 다각적인 행보를 보이고 있다. 배런조이의 글린 로콕 애널리스트는 "이제 공은 글렌코어의 코트로 넘어갔다"며 "새로운 제안이 있다면 6개월 전 논의됐던 것과는 가치 측면에서 현저히 달라야 할 것"이라고 전망했다.

시장 전망과 향후 과제

시장은 리오 틴토의 신중한 입장을 확인하면서도 장기적인 성장 동력 확보 문제를 주시하고 있다. 바클레이즈 소속 애널리스트들은 보고서를 통해 "리오 틴토가 글렌코어에 접근했던 것은 2030년 이후 구리 성장 동력 부재라는 전략적 과제를 드러낸 것"이라며 "이는 인수합병(M&A) 외에는 쉽게 해결하기 어려운 문제"라고 지적했다. 이는 단기적으로는 합병 가능성이 낮지만, 구리 자산 확보를 위한 대형 M&A의 불씨는 여전히 남아있음을 시사한다.