Rio Tinto Tak Terburu-buru Hidupkan Kembali Kesepakatan dengan Glencore Seiring Berakhirnya Periode Jeda

Periode jeda yang melarang Rio Tinto untuk melakukan pendekatan pengambilalihan terhadap Glencore akan berakhir minggu ini, namun sumber yang mengetahui arahan eksekutif puncak menyatakan tidak mengharapkan adanya pembicaraan merger baru dalam waktu dekat. CEO Rio Tinto, Simon Trott, dilaporkan tetap fokus pada pemangkasan biaya dan penjualan aset.

Fokus pada Strategi Internal

Sejak menjabat, CEO Simon Trott telah meluncurkan strategi penyederhanaan untuk memusatkan bisnis Rio Tinto pada aset-asetnya yang paling menguntungkan. Meskipun sempat mempertimbangkan potensi mega-merger senilai $200 miliar dengan Glencore, Rio Tinto akhirnya mundur pada 5 Februari setelah tidak menemukan justifikasi nilai yang kuat, yang kemudian memicu periode jeda (standstill) selama enam bulan sesuai aturan pengambilalihan Inggris.

Menurut Michael Bell, Chief Investment Officer di Solaris Investment Management, investor telah memberikan sinyal jelas agar perusahaan tidak melanjutkan rencana tersebut. "Jika Simon Trott memulai kembali pembicaraan, dari perspektif tata kelola perusahaan, harga saham akan terpukul," katanya. Tiga sumber mengonfirmasi bahwa Trott telah meyakinkan investor Australia bahwa tidak ada alasan untuk meninjau kembali kesepakatan tersebut.

Pergeseran Valuasi dan Sentimen Pasar

Persamaan nilai kini telah bergeser menguntungkan Glencore, yang membuat kesepakatan menjadi kurang menarik bagi Rio Tinto. Sejak awal tahun, saham Glencore telah melonjak 33%, sementara saham Rio Tinto yang terdaftar di Inggris naik 18%.

Ad

Analis Jon Mills dari Morningstar menyatakan bahwa reli harga saham Glencore "jelas mengurangi kemungkinan Rio akan kembali," karena akan mendilusi nilai bagi pemegang saham Rio dan melemahkan keputusan Trott sebelumnya untuk mundur. Investor juga lebih menyukai fokus Rio Tinto saat ini pada komoditas masa depan seperti aluminium, litium, dan tembaga, daripada kembali ke batu bara yang merupakan bagian signifikan dari portofolio Glencore.

Langkah Glencore Selanjutnya

Di sisi lain, Glencore dilaporkan sedang meningkatkan visibilitasnya di kalangan investor Australia, terutama setelah penolakan awal dari pasar tersebut terkait isu paparan batu bara dan tata kelola perusahaan di masa lalu. Perusahaan tersebut akan mengadakan pertemuan dengan investor institusional Australia setelah melaporkan hasil semesterannya.

Sementara itu, tantangan strategis bagi Rio Tinto untuk mengamankan opsi pertumbuhan tembaga pasca-2030 tetap ada, yang menurut analis Barclays hanya dapat diselesaikan secara efektif melalui M&A. Glencore juga mempertimbangkan opsi lain, termasuk pencatatan saham di bursa Sydney atau mencari mitra lain, meskipun pendekatan ke BHP tampaknya tidak mungkin karena fokus raksasa tambang tersebut pada pertumbuhan aset internal.