모건 스탠리는 중간선거 이후 주식 시장 조정이 끝날 것으로 전망했습니다.

월요일에 발표된 모건 스탠리의 고객 보고서에 따르면, 현재 진행 중인 주식 시장 조정이 마무리 단계에 접어들고 있으며, 미국 중간선거를 비롯한 몇 가지 "조정 이벤트"가 시장에 안도감을 줄 것으로 예상됩니다. 전략가 마이클 윌슨은 시장이 6월부터 경기 순환의 중간 단계를 거치고 있으며, 연준의 대차대조표 증가세 둔화와 자본 부족이 이러한 전환 과정을 더욱 악화시켰다고 분석했습니다.

주요 촉매제

모건 스탠리는 시장의 바닥을 나타낼 수 있는 세 가지 주요 조정 이벤트를 제시했습니다. 윌슨은 이러한 이벤트들이 시장의 주요 불확실성을 해소할 것으로 예상되지만, "상황이 혼란스럽고 선거일 이후 며칠 또는 몇 주 동안 지속될 수 있다"고 언급했습니다.

• AI 관련 우려: 자본 공급 및 비용, 안전성, 그리고 지역 주민들의 개발 반대(님비 현상)와 관련된 문제들이 향후 3~4주 안에 최고조에 달할 것으로 예상됩니다.
• 중간선거: 역사적으로 중간선거는 시장에 초기에는 역풍으로 작용하지만, "대개 선거 이후 6~12개월 동안 매우 강력한 수익률로 이어지는 경향이 있다"고 보고서는 지적합니다.
• 금융 환경 긴축: 연준의 금리 인상, 대차대조표 증가세 둔화, 에너지 가격 상승 등이 주요 위험 요인으로 작용하고 있습니다. 윌슨은 "모든 우려 사항 중 유동성이 가장 큰 위험 요소이자 최종 저점을 촉발할 촉매제라고 생각한다"고 밝혔습니다.

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시장 전망 및 연준 정책

모건 스탠리는 S&P 500 지수의 전술적 하락 목표치를 7,100~7,200으로 제시했는데, 이는 200일 이동평균선을 소폭 하향 돌파하는 수준입니다. 하지만 모건 스탠리의 연말 S&P 500 지수 기본 전망치는 8,000입니다.

윌슨은 연준이 인플레이션을 2%로 되돌리겠다는 강력한 의지를 보이고 있지만, 장기 금리가 2월 이후 이미 100bp 이상 상승했다고 지적했습니다. 그는 이러한 긴축 정책이 성장과 인플레이션을 둔화시킬 수 있지만, 동시에 시장에 불안감을 조성하여 연준이 정책 방향을 전환해야 할 위험을 내포하고 있다고 주장했습니다. 보고서는 이러한 정책 전환이 연준의 인플레이션 목표 달성을 지연시키더라도 "단기적으로 자산 가격을 상승시킬 것"이라고 결론지었습니다.