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モルガン・スタンレーは、中間選挙後に株式市場の調整局面は終焉を迎えると見ている。
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モルガン・スタンレーが月曜日に発表した顧客向けレポートによると、現在進行中の株式市場の調整局面は終盤に差し掛かっており、米中間選挙を含むいくつかの「調整イベント」が市場の緩和をもたらす可能性があるという。ストラテジストのマイケル・ウィルソン氏は、市場は6月以降、景気循環の中間期への移行期にあり、連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシートの伸びの鈍化と資本不足によってこのプロセスが悪化していると指摘した。
今後の主要な触媒
モルガン・スタンレーは、市場の底打ちを示す可能性のある3つの主要な調整イベントを特定した。ウィルソン氏は、選挙後も「混乱が続き、数日から数週間続く可能性もある」としながらも、これらのイベントによって主要な不確実性が解消されると予想している。
- AI関連の懸念: 資本の供給とコスト、安全性、そして開発に対する地域住民の反対（NIMBY）といった問題は、今後3～4週間でピークを迎えると予想される。
- 中間選挙: 歴史的に見て、中間選挙は市場にとって当初は逆風となるものの、「その後6～12ヶ月で非常に力強いリターンにつながることが多い」とレポートは述べている。
- 金融引き締め: FRBの利上げ、バランスシートの成長鈍化、エネルギー価格の高騰を背景に、この要因は大きなリスクとなっている。ウィルソン氏は、「あらゆる懸念事項の中で、流動性は最大のリスクであり、最終的な底打ちの引き金となる可能性があると考えている」と述べた。
Ad市場見通しとFRB政策
モルガン・スタンレーは、S&P500指数の戦術的な下値目標を7,100～7,200としており、これは200日移動平均線をわずかに下回る水準となる。しかしながら、モルガン・スタンレーの年末時点のS&P500指数の基本シナリオは依然として8,000である。
ウィルソン氏は、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ率を2％に戻すことに強い意欲を示している一方で、2月以降、後期金利がすでに100ベーシスポイント以上上昇していると指摘した。同氏は、この引き締めは成長とインフレを鈍化させる可能性があるが、同時に市場のストレスを引き起こし、FRBが政策転換を余儀なくされるリスクも伴うと主張した。FRBのインフレ目標達成を遅らせるとしても、こうした政策転換は「短期的には資産価格を押し上げる要因となるだろう」と、同氏は結論付けた。