모건 스탠리, 중국 AI 네트워킹 유망주 선정… "데이터센터·국산화 수혜"

모건 스탠리가 중국의 인공지능(AI) 네트워킹 부문에서 데이터센터 수요 증가와 기술 국산화 노력의 수혜를 입을 것으로 예상되는 주요 기업들을 지목했다. 투자은행은 중국의 AI 인프라 구축을 지원하는 반도체 기업에 초점을 맞춘 분석을 내놓았다.

AI 인프라 확장과 국산화가 핵심 동력

모건 스탠리는 중국 내 AI 인프라 구축이 관련 네트워킹 및 반도체 기업에 중요한 기회를 제공하고 있다고 분석했다. 대규모 AI 모델을 운영하기 위한 고성능 데이터센터 수요가 급증하면서, 이를 지원하는 핵심 부품의 중요성도 함께 부각되고 있다.

동시에 중국 정부의 기술 자립 및 국산화 정책은 현지 기업들에게 유리한 환경을 조성하고 있다. 이는 미국 등 해외 기업과의 경쟁에서 중국 기업들이 시장 점유율을 확대할 수 있는 발판이 될 수 있다는 분석이다.

모건 스탠리가 주목한 기업들

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모건 스탠리는 이러한 거시적 흐름 속에서 다음과 같은 기업들이 특히 유망하다고 평가했다.

• 란치 테크놀로지 (Montage Technology, 688008.SS): 대규모 분산 슈퍼노드에서 PCIe 인터커넥트 콘텐츠가 증가함에 따라 수혜를 입을 것으로 전망됐다. 시스템이 여러 랙으로 확장되면서 CPU, xPU, 스위치, NIC 등을 연결하는 PCIe 리타이머 및 스위치 칩 수요가 늘어날 것이라는 분석이다. 미국 경쟁사의 빠른 시장 퇴출과 기술 사양의 신속한 이전은 상방 리스크로, 클라우드 수요 약화와 신제품 출시 지연은 하방 리스크로 꼽혔다.
• 하이곤 정보기술 (Hygon Information Technology, 688041.SS): 중국 내 CPU 및 GPU 시장에서 경쟁사와 차별화에 성공하고 시장 점유율을 확보할 경우 성장 가능성이 높다고 평가됐다. 모건 스탠리는 강력한 중국 내 AI 수요와 현지 파운드리의 첨단 공정 생산 능력 확대가 상방 리스크라고 언급했다. 반면, 현지 GPU 업체 간 가격 경쟁 심화와 파운드리 수율 개선 지연은 잠재적 위험 요인이다.
• 캠브리콘 테크놀로지 (Cambricon Technology, 688256.SS): 예상보다 강력한 AI 수요, 클라우드 서비스 제공업체(CSP)의 주문 증가, 가속화되는 국산화 추세가 주가에 긍정적 요인으로 분석됐다. 그러나 생산 능력 및 수율 제약, 특정 고객에 대한 높은 의존도, 기술 발전 속도 둔화 가능성은 하방 리스크로 지적됐다.

시장 전망 및 투자 고려사항

모건 스탠리의 분석에 따르면, 해당 기업들의 성과는 중국의 거시적인 AI 투자 규모와 기술 국산화 정책의 실행 속도에 크게 좌우될 전망이다. 투자자들은 중국 내수 시장의 역동성과 함께 현지 기업 간 경쟁, 생산 수율 문제, 잠재적인 수요 변동성 등 내재된 리스크를 면밀히 주시해야 한다고 보고서는 시사했다.