GE 버노바의 호실적 발표로 투자자들의 관심이 터빈 주문 전환에 집중되고 있다고 BNP 파리바가 밝혔습니다.

GE 버노바(NYSE: GEV)는 투자자들의 높은 기대를 충족하는 3분기 실적을 발표했지만, 이제 관건은 가스 터빈 수주 파이프라인을 확정 계약으로 전환하는 능력에 있다고 BNP 파리바는 분석했습니다.

높은 기대치를 충족하는 실적

BNP 파리바는 GE 버노바의 견조한 실적을 바탕으로 회사가 연간 가스 터빈 수주 전망치를 기존 125GW 이상에서 130GW 이상으로 상향 조정했다고 밝혔습니다. 이러한 조정은 투자자들의 기대와 일치한다고 BNP 파리바는 덧붙였습니다.

이번 분기 신규 수주는 특히 호조를 보이며 총 16.6GW에 달했습니다. 이 중 상당 부분인 13GW는 예비 계약이 확정 계약으로 전환된 슬롯 전환(slot conversion)을 통해 이루어졌습니다. 이 수치는 투자자들의 예상치인 10~12GW를 크게 웃도는 수치입니다.

전환 및 비용에 대한 관심이 집중

견조한 수주 실적에도 불구하고, BNP 파리바의 애널리스트 모세스 서튼은 향후 몇 분기 동안 투자자들이 가장 주목해야 할 주제는 향후 전환 속도라고 지적했습니다. 2025년 말부터 2026년 중반까지 62GW 규모의 추가 슬롯이 전환 시한에 가까워지고 있다는 점이 이러한 시급성을 더욱 강조합니다. 보고서에 따르면, 이러한 일정을 맞추기 위해서는 2027년 상반기까지 매 분기 전환 속도가 상당히 증가해야 합니다.

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또한, BNP 파리바는 신규 복합화력 가스 터빈 발전소 건설 비용이 킬로와트당 4,000달러에 육박하는 추세를 보이고 있다는 점을 지적하며, 이러한 비용 상승이 잠재적인 역풍으로 작용할 수 있다고 강조했습니다. 주로 인건비와 엔지니어링 비용 증가로 인한 이러한 비용 상승은 신규 프로젝트의 지연과 규제 위험을 초래할 수 있습니다.

전략적 움직임 및 전망

전력화 사업 부문에서는 GE 버노바가 최근 고전압 장비 전문 기업인 트렌치 그룹(Trench Group)을 인수했습니다. BNP 파리바는 이번 거래로 해당 부문의 수주잔고가 461억 달러에 50억 달러가 추가되어 수익성 개선에 기여할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

BNP 파리바는 GEV 주식에 대한 '중립' 투자의견과 목표주가 1,090달러를 유지했습니다. BNP 파리바는 견조한 분기 실적이 이미 시장에 상당 부분 반영되었으며, 투자자들이 향후 수주 전환 속도를 가늠하는 시점에서 주가는 보합세 또는 소폭 상승할 것으로 전망했습니다.