씨티 "토픽스 4,500 도달 시, 달러/엔 환율 163엔 가능성"

씨티(Citi)는 일본 토픽스(Topix) 주가 지수가 4,500포인트에 도달할 경우, 달러/엔(USD/JPY) 환율이 163엔까지 상승할 수 있다는 전망을 내놓았다. 이는 일본 증시의 역사적 강세가 엔화 약세를 더욱 부추길 수 있다는 분석에 따른 것이다.

증시 강세와 엔화 약세의 연관성

씨티는 목요일 발표한 리서치 노트를 통해 이같이 밝혔다. 씨티의 현재 모델에 따르면, 현재 토픽스 지수 수준을 기준으로 추정된 달러/엔 환율은 이미 약 160엔에 달한다.

보고서는 역사적으로 일본 증시가 고점을 기록할 때 국내외 투자자들의 포트폴리오 재조정(리밸런싱) 및 헤지 거래가 활발해졌다고 지적했다. 이러한 자금 흐름이 엔화 약세 현상을 증폭시키는 요인으로 작용해왔다는 설명이다.

약화된 동조화와 잠재적 리스크

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다만 씨티는 2024년 이후 일본 증시 강세와 엔화 약세 사이의 동조화 현상이 다소 약화되었다고 분석했다. 이는 미국과 일본 간의 통화정책 격차 축소와 일본 당국의 엔화 매수 외환 개입 등이 영향을 미친 결과로 풀이된다.

현재 달러/엔 환율은 일본 증시의 지속적인 강세를 어느 정도 선반영하고 있는 것으로 평가된다. 씨티는 향후 미-일 금리 격차의 변화나 일본 당국의 외환 개입 정책 변화가 엔화의 추가 약세를 유발할 수 있는 리스크 요인이라고 경고하며, 해당 통화쌍에 대해 지속적인 주의가 필요하다고 권고했다.

토픽스 지수는 도쿄증권거래소 프라임 시장에 상장된 모든 일본 국내 기업을 추종하는 지수로, 일본 주식 시장의 성과를 나타내는 광범위한 척도로 사용된다.