Citi: USD/JPY Bisa Mencapai 163 Jika Indeks Topix Tembus 4.500

Analis di Citi memproyeksikan nilai tukar USD/JPY berpotensi mencapai sekitar ¥163 per dolar jika indeks saham acuan Jepang, Topix, mengalami kenaikan signifikan hingga level 4.500. Proyeksi ini, yang dirilis dalam sebuah catatan riset pada hari Kamis, menyoroti hubungan antara kinerja pasar ekuitas Jepang dan pelemahan mata uang yen.

Korelasi Ekuitas dan Depresiasi Yen

Menurut Citi, level historis yang tinggi pada pasar ekuitas Jepang telah mendorong penyeimbangan kembali portofolio (*portfolio rebalancing*) dan transaksi lindung nilai (*hedge*) oleh investor, baik domestik maupun asing. Aktivitas ini dinilai telah memperkuat tren depresiasi yen. Berdasarkan model Citi saat ini yang mengacu pada indeks Topix, nilai wajar untuk USD/JPY diperkirakan berada di sekitar ¥160 per dolar.

Indeks Topix sendiri merupakan tolok ukur yang melacak kinerja seluruh perusahaan domestik yang terdaftar di Prime Market Bursa Efek Tokyo, sehingga menjadi representasi luas dari pasar saham Jepang.

Perubahan Dinamika Pasar

Citi mencatat bahwa korelasi antara penguatan ekuitas dan pelemahan yen telah sedikit melonggar sejak tahun 2024. Hal ini sebagian disebabkan oleh beberapa faktor, antara lain:

Ad

• Penyempitan kesenjangan kebijakan moneter antara Jepang dan negara lain.
• Adanya intervensi valuta asing oleh otoritas Jepang untuk menopang nilai tukar yen.

Bank investasi tersebut menambahkan bahwa nilai tukar USD/JPY saat ini telah memperhitungkan (prices in) sebagian dari kekuatan yang sedang berlangsung di pasar ekuitas Jepang.

Risiko dan Rekomendasi

Ke depan, Citi memperingatkan bahwa perubahan pada *spread* suku bunga atau kebijakan intervensi otoritas Jepang dapat menjadi risiko yang mendorong pelemahan yen lebih lanjut. Mengingat variabel-variabel ini, perusahaan merekomendasikan agar para pelaku pasar tetap waspada dan berhati-hati terhadap pasangan mata uang ini.