씨티은행, 원화 강세 및 비용 상승 요인으로 현대자동차 목표주가 하향 조정

씨티은행은 환율 변동과 비용 증가에 대한 우려를 반영하여 현대자동차(KRX:005380)의 목표주가를 기존 55만 9천 원에서 45만 5천 원(KRW)으로 하향 조정했습니다. 또한, 2026년부터 2028년까지의 순이익 전망치도 6~10% 낮췄습니다.

가치 평가 조정

씨티은행은 분석에서 현대자동차의 핵심 사업에 적용하는 주가수익비율(PER)을 기존 12배에서 약 10배로 낮췄습니다. 이러한 PER 하향 조정의 이유로는 "장기간 지속될 어려운 경영 환경"을 들었습니다.

씨티은행은 또한, 가치 평가 기준 연도를 2026년에서 2027년으로 앞당겼습니다. PER 하향 조정과 수정된 순이익 전망치가 복합적으로 작용하여 목표주가가 크게 낮아졌습니다.

운영 요인 및 전망

현대자동차는 최근 노조 파업으로 인해 2026년 3분기에 약 6만~7만 대의 생산 차질을 겪었습니다. 그러나 파업의 주된 쟁점이 임금 인상이 아닌 정년 연장이었기 때문에 인건비 상승에는 큰 영향을 미치지 않았다고 회사 측은 밝혔습니다.

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향후 현대자동차는 2026년 4분기부터 판매량이 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 성장은 연간 판매량이 각각 60만~70만 대와 40만 대에 달하는 주력 모델인 투싼과 아반떼의 완전 재설계를 포함한 신모델 출시 덕분입니다.

전기차 전략 및 EU 시장의 잠재적 성장 동력

현대자동차는 전기차 전략을 적극적으로 추진하며, 2027년 상반기에 산타페 EREV와 GV70 EREV를 포함한 장거리 주행 전기차(EREV) 모델들을 미국 시장에 출시할 계획입니다.

또한, 현대자동차는 유럽연합(EU)의 산업가속화법(Industrial Accelerator Act)이 중국 업체와의 경쟁을 완화하는 데 도움이 될 것으로 기대하고 있습니다. 2027년 말 또는 2028년 초 시행을 목표로 논의 중인 이 법안은 EU에서 판매되는 전기차의 조립 및 부품·배터리 소재 현지 사용 의무화를 규정하고 있습니다.