씨티은행, 중국 및 프랑스 수요 우려로 에르메스 목표 주가 하향 조정

씨티은행은 주요 시장의 소비자 수요 둔화에 대한 우려를 이유로 에르메스의 12개월 목표주가를 기존 1,689유로에서 1,540유로로 하향 조정했습니다. 씨티은행은 수요일 발표한 연구 보고서에서 에르메스 주식에 대한 투자의견을 '중립'으로 유지했습니다.

3분기 실적 발표를 앞두고 전망치 하향 조정

이번 하향 조정은 프랑스 명품 기업 에르메스의 3분기 매출 발표를 앞두고 이루어졌습니다. 씨티은행 애널리스트들은 "중국 시장의 지속적인 수요 약세와 프랑스 시장의 부진"을 주요 원인으로 꼽았습니다. 다른 지역의 추세는 2분기와 대체로 유사할 것으로 예상되지만, 씨티은행은 성장 전망치를 하향 조정했습니다.

씨티은행은 에르메스의 재무 모델을 다음과 같이 여러 항목에서 하향 조정했습니다.

• 핵심 사업 부문인 가죽 제품 부문의 하반기 성장률 전망치를 고정환율 기준으로 0.5%포인트 낮췄습니다.
• 하반기 비가죽 제품 성장률 전망치가 여름철 "인기 품목"의 부진을 반영하여 4%에서 3%로 하향 조정되었습니다.
• 2026년, 2027년, 2028년 그룹 매출 전망치는 약 0.5% 하향 조정되었습니다.
• 이에 따라 해당 3년 동안의 영업이익 및 주당순이익(EPS) 전망치도 각각 약 1%씩 하향 조정되었습니다.

Ad

성장 전망

하향 조정에도 불구하고 씨티는 가죽 제품 부문의 두 자릿수 성장을 여전히 예상하며, 3분기에는 10%, 4분기에는 11%의 성장을 전망하고 있습니다. 이는 약 6%의 판매량 증가에 힘입은 결과입니다.

2026년 전체 매출 성장률(환율 변동 제외) 전망치는 기존 6.8%에서 6.4%로 하향 조정되었습니다. 이번에 수정된 수치는 에르메스가 상반기에 발표한 6.1% 성장률보다 약간 가속화된 것으로 보이지만, 거시경제적 역풍으로 인해 전반적인 전망은 다소 약화되었습니다.