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BofA, 건축 자재 업종 최선호주 공개…'이익 모멘텀·저평가' 주목
뱅크오브아메리카(BofA) 증권은 유럽 및 미국 건축 자재 업종에 대해 강력한 이익 모멘텀을 보유한 종목과 저평가된 가치주를 함께 편입하는 '바벨 전략'을 선호한다고 밝혔다. BofA는 자본적 지출(Capex) 증가와 수익성 악화에 직면한 종목에 대해서는 신중한 입장을 유지했다.
모멘텀과 가치 기반 최선호주
BofA는 긍정적인 이익 모멘텀과 매력적인 밸류에이션을 근거로 다음과 같은 종목을 최선호주로 꼽았다.
- 생고뱅(Saint-Gobain): 목표주가 €112
- 킹스팬(Kingspan): 목표주가 €120
- 퍼거슨(Ferguson): 목표주가 US$315
가치주 측면에서는 하이델베르크 머티리얼즈(목표주가 €210)와 부찌(Buzzi, 목표주가 €55)를 지목했다. BofA는 이들 종목이 연초 대비 상당한 주가 부진을 겪어 매력적인 진입점을 제공하며, 향후 독일의 수요 회복 시 상승 잠재력이 있다고 분석했다.
투자의견 조정 종목
Ad반면, BofA는 자본적 지출 증가와 수익성 악화 문제를 이유로 록울(Rockwool)과 선벨트 렌탈스(Sunbelt Rentals)에 대해 '시장수익률 하회(Underperform)' 의견을 유지했다. 또한, 암라이즈(Amrize)는 실적 위험과 실행력에 대한 우려로 투자의견을 '중립'에서 '시장수익률 하회'로 하향 조정하고 목표주가를 $40/CHF32로 낮췄다.
시카(Sika), 홀심(Holcim), 게베리트(Geberit)에 대해서는 '중립(Neutral)' 의견을 제시했다. BofA는 이들 기업이 긍정적인 이익 모멘텀을 보이고 있으나 현재 밸류에이션이 적정 수준이라고 평가했다. 시카의 목표주가는 CHF185/$23에서 CHF200/$25로 상향 조정되었다.
업황 분석 및 전망
BofA는 2분기 실적이 '경량(light-side)' 건축 자재 부문에서 전반적으로 더 강세를 보였다고 분석했다. 이는 예상보다 양호한 판매량과 가격 결정력에 힘입은 견조한 마진 덕분이며, 이에 따라 2026년 실적 추정치를 한 자릿수 중반 수준으로 상향 조정했다. 반면 '중량(heavy-side)' 부문은 비용 인플레이션으로 인해 혼조세를 보이며 연간 실적 추정치는 대체로 유지되었다.
3분기 전망에 대해 BofA는 동유럽, 북유럽, 스페인, 독일 등 유럽 일부 지역에서 수요 회복 조짐이 나타나고 있으며, 하반기까지 지속될 수 있다고 내다봤다. 다만, 프랑스의 판매량 감소와 영국의 지속적인 약세는 위험 요인으로 지적했다. 미국 주택 시장 동향은 여전히 부진하지만, 비주거용 시장은 견조한 흐름을 유지하고 있다.