번스타인, 2026년 하반기 금값 전망 상향… "중앙은행 수요가 핵심"

투자은행 번스타인이 중앙은행의 지속적인 수요와 미 연방준비제도(연준)의 비둘기파적 통화정책 전망을 근거로 2026년 하반기 금 가격 전망치를 상향 조정했습니다.

번스타인은 2026년 금 가격 목표치를 온스당 4,533달러로, 특히 하반기 목표치는 4,375달러로 제시했습니다. 2030년까지의 장기 목표치는 기존 전망을 유지했습니다.

배경: 실질 금리와 금값의 역학 관계

번스타인은 보고서에서 실질 금리와 금값 사이의 역의 상관관계가 2026년 2분기에 명확하게 나타났다고 분석했습니다. 실제로 4월 초 2.00%였던 실질 금리가 6월 말 2.28%까지 상승하자 금 가격은 온스당 4,650달러에서 약 4,000달러 수준으로 하락한 바 있습니다.

최근 연준이 6월 중순 인플레이션 전망치를 수정하며 연내 금리 인상 가능성에 대한 시장의 추측이 있었지만, 번스타인은 다른 시각을 제시했습니다.

분석: 중앙은행 수요와 연준 정책

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번스타인의 핵심 강세론은 각국 중앙은행들이 외환보유고 다변화를 위해 금 매입을 지속하고 있다는 점입니다. 세계금협회(WGC)의 '2026년 중앙은행 금 보유고 설문조사'를 인용하며 다음과 같은 사실을 강조했습니다.

• 응답한 중앙은행의 89%가 향후 12개월 동안 전 세계 금 보유고가 증가할 것으로 예상
• 역대 최고치인 45%의 중앙은행이 자체 금 보유고를 늘릴 계획이라고 답변

또한 번스타인 소속 이코노미스트들은 도널드 트럼프 대통령의 저금리 선호 기조를 고려할 때 연준이 금리를 동결하거나 1~2회 인상에 그칠 것으로 내다봤습니다. 이는 일반적으로 금리 인상기에 나타나는 금 상장지수펀드(ETF)의 자금 유출을 제한하는 요인으로 작용할 전망입니다.

전망과 리스크

번스타인은 이러한 분석을 바탕으로 금값의 상승 잠재력이 충분하다고 판단했습니다. 다만, 예상보다 인플레이션이 장기화될 경우 연준이 더 공격적인 금리 인상에 나설 수 있으며, 이는 금값 전망에 주요 리스크 요인으로 작용할 수 있다고 덧붙였습니다.