Bernstein Nâng Dự Báo Giá Vàng Nửa Cuối Năm 2026 Lên 4.375 USD/ounce

Công ty phân tích Bernstein đã nâng dự báo giá vàng cho nửa cuối năm 2026, với lý do là nhu cầu mua vào ổn định từ các ngân hàng trung ương và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ không theo đuổi một chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt.

Động lực từ ngân hàng trung ương và chính sách của Fed

Bernstein cho biết "luận điểm tăng giá cốt lõi" của họ dựa trên bằng chứng cho thấy các ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ bằng vàng. Trích dẫn khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) năm 2026, báo cáo của Bernstein chỉ ra rằng 89% các ngân hàng trung ương kỳ vọng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tăng trong 12 tháng tới, và có đến 45% dự định tăng lượng vàng nắm giữ của chính mình.

Bên cạnh đó, các nhà kinh tế của Bernstein không dự báo Fed sẽ tăng lãi suất trong 12 tháng tới. Ngân hàng này nhận định rằng Fed có thể bị giới hạn trong việc "không tăng lãi suất hoặc chỉ tăng 1-2 lần", một phần do quan điểm của Tổng thống Donald Trump về việc kiềm chế lãi suất.

Điều này cũng đồng nghĩa Bernstein kỳ vọng "dòng vốn rút ra khỏi các quỹ ETF vàng sẽ bị hạn chế", vốn thường xảy ra trong môi trường lãi suất tăng.

Triển vọng giá và bối cảnh thị trường

Ad

Bernstein đã điều chỉnh mục tiêu giá vàng cho cả năm 2026 lên 4.533 USD/ounce, với mục tiêu cụ thể cho nửa cuối năm là 4.375 USD/ounce. Các mục tiêu giá đến năm 2030 vẫn được giữ nguyên.

Báo cáo cũng lưu ý rằng mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất thực và giá vàng đã "thể hiện rõ trong quý 2 năm 2026". Cụ thể, lãi suất thực đã tăng từ 2,00% vào đầu tháng 4 lên 2,28% vào cuối tháng 6, đẩy giá vàng giảm từ mức 4.650 USD/ounce xuống còn khoảng 4.000 USD/ounce.

Rủi ro tiềm ẩn

Bernstein cũng chỉ ra các rủi ro đối với dự báo của mình. Nguy cơ chính là lạm phát có thể dai dẳng hơn dự kiến, điều này có thể buộc Fed phải có những đợt tăng lãi suất mạnh mẽ hơn. Một kịch bản như vậy sẽ gây áp lực giảm giá lên vàng, vốn là một tài sản không mang lại lợi suất.