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AI 주식 희비 교차: AMD '강력 매수' 상향, SAP·인튜이트는 '중립' 하향
주요 투자은행들이 인공지능(AI) 관련 핵심 기술주에 대한 투자의견을 대거 조정하며 시장의 관심을 끌고 있다. 레이먼드 제임스는 AMD의 성장 잠재력을 높이 평가해 투자의견을 상향한 반면, UBS와 뱅크오브아메리카 등은 SAP와 인튜이트에 대해 AI 경쟁력과 수익화에 대한 우려를 제기하며 등급을 낮췄다.
AMD, '강력 매수' 상향…에이전트 AI가 성장 동력
레이먼드 제임스는 AMD에 대한 투자의견을 기존 '시장수익률 상회(Outperform)'에서 '강력 매수(Strong Buy)'로 상향 조정했다. 보고서는 '에이전트 AI(agentic AI)' 워크로드 증가가 서버 CPU 시장의 폭발적인 성장을 견인할 것으로 전망했다.
레이먼드 제임스는 서버 CPU 시장이 향후 5년간 연평균 44% 성장해 2030년까지 약 2,010억 달러 규모에 이를 것으로 예측했다. 사이먼 레오폴드 애널리스트는 "AMD는 직접적인 실적 레버리지, 데이터센터 내 입지, 시장 점유율 확대 측면에서 가장 강력한 조합을 제공한다"고 분석했다. 그는 특히 지속적으로 작동하는 에이전트가 생성하는 워크로드가 CPU 수요를 견인하는 새로운 핵심 성장 동력이 될 것이라고 강조했다.
SAP·인튜이트, AI 경쟁 심화에 '중립' 하향
반면 소프트웨어 기업들은 AI 경쟁 환경에 대한 우려로 부정적인 평가를 받았다. UBS는 독일 소프트웨어 대기업 SAP에 대한 투자의견을 '매수'에서 '중립(Neutral)'으로 하향했다. 에이전트 AI 기능의 더딘 상용화와 클라우드 수주 잔고(CCB) 성장 둔화 가능성을 주된 이유로 꼽았다.
AdUBS는 SAP가 연말까지 200개의 AI 에이전트를 제공하겠다는 목표를 세웠으나 현재까지 17개만 제공했다며, 이로 인해 고객들이 자체적인 AI 솔루션을 모색할 수 있다고 지적했다. 또한 AI 토큰 비용 증가가 연구개발 비용에 부담을 주면서 마진 압박도 커지고 있다고 분석했다.
세무 소프트웨어 기업 인튜이트(Intuit) 역시 JP모건과 뱅크오브아메리카로부터 잇따라 '중립'으로 등급이 강등됐다. 회사가 제시한 2027 회계연도 매출 성장률 가이던스(9~10%)가 시장 컨센서스 및 2026년 성장률(14%)을 밑돈 것이 결정적이었다. 애널리스트들은 주력 제품인 '터보택스(TurboTax)'를 넘어 '퀵북스(QuickBooks)' 사업부까지 AI 기반 저가 서비스와의 경쟁 압박이 확산되고 있다고 평가했다.
반도체 장비·부품주 전망은 '맑음'
다른 반도체 관련 기업들은 긍정적인 평가를 유지했다. 뱅크오브아메리카는 반도체 장비업체 ASML에 대해 '매수(Buy)' 의견을 재확인하며 최선호주로 꼽았다. 보고서는 ASML의 주가가 동종업계 대비 저평가되어 있으며, 향후 3년간 대형 반도체 장비 기업 중 가장 높은 수준의 매출(연평균 27%) 및 이익(연평균 39%) 성장을 기록할 것으로 예상했다.
한편, 노스랜드 캐피털 마켓은 반도체 기업 셈텍(Semtech)의 투자의견을 '시장수익률 상회(Outperform)'로 상향했다. 노스랜드는 AI 시스템의 성능 병목 현상이 '연결성(connectivity)'에서 발생하고 있으며, 이 분야에서 셈텍이 구리 및 광학 연결 솔루션 모두에서 시장 점유율을 확대하고 있다고 분석했다. 셈텍의 데이터센터 매출은 이미 전체의 30%를 차지했으며, 2027년 말에는 44%에 이를 것으로 전망됐다.