นักวิเคราะห์ปรับมุมมองหุ้น AI: อัปเกรด AMD รับตลาดเซิร์ฟเวอร์โต, ลดชั้น SAP และ Intuit จากแรงกดดันด้านการแข่งขัน

สัปดาห์นี้ นักวิเคราะห์ในตลาดการเงินได้ปรับเปลี่ยนมุมมองต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างมีนัยสำคัญ โดยมีการปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับ Advanced Micro Devices (AMD) จากแนวโน้มตลาด CPU ที่แข็งแกร่ง ในขณะที่ SAP และ Intuit ถูกปรับลดคำแนะนำจากความกังวลด้านการแข่งขันและความล่าช้าในการส่งมอบผลิตภัณฑ์ AI

มุมมองเชิงบวก: AMD และ Semtech ได้รับการอัปเกรด

บริษัทหลักทรัพย์ Raymond James ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนในหุ้น AMD จาก "Outperform" เป็น "Strong Buy" โดยคาดการณ์ว่าตลาด CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์จะเติบโตอย่างรวดเร็วจากภาระงานที่เกี่ยวข้องกับ "Agentic AI" หรือ AI ที่ทำงานได้ด้วยตนเอง

Raymond James ประเมินว่าตลาด CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์จะเติบโตในอัตราเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 44% ในช่วง 5 ปีข้างหน้า จนมีมูลค่าสูงถึงประมาณ 2.01 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2030 นักวิเคราะห์ระบุว่า "AMD มีความแข็งแกร่งที่สุดทั้งในด้านการสร้างรายได้โดยตรง ตำแหน่งในตลาดดาต้าเซ็นเตอร์ และการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด"

ในขณะเดียวกัน Northland Capital Markets ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น Semtech (SMTC) เป็น "Outperform" พร้อมราคาเป้าหมาย 182 ดอลลาร์สหรัฐ โดยให้เหตุผลว่าระบบการเชื่อมต่อ (Connectivity) กำลังกลายเป็น "คอขวดของ AI" ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อ SMTC ที่กำลังได้ส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นทั้งในส่วนของการเชื่อมต่อแบบทองแดงและแบบออปติคัล

ความท้าทายและความกังวล: SAP และ Intuit ถูกปรับลดคำแนะนำ

UBS ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนในหุ้น SAP จาก "Buy" ลงมาเป็น "Neutral" โดยชี้ให้เห็นถึงความคืบหน้าที่ล่าช้าในการส่งมอบผลิตภัณฑ์ Agentic AI และความเสี่ยงที่การเติบโตของยอดสั่งซื้อบริการคลาวด์ (Cloud Backlog) จะชะลอตัวลงในช่วงครึ่งหลังของปี

Ad

นักวิเคราะห์จาก UBS มองว่าความล่าช้านี้อาจผลักดันให้ลูกค้าหันไปพัฒนาโซลูชัน AI ของตนเอง (DIY AI adoption) แทน โดยปัจจุบัน SAP ส่งมอบ AI agents สำเร็จรูปได้เพียง 17 ตัว เทียบกับเป้าหมายที่ตั้งไว้ที่ 200 ตัวภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ท้าทายอย่างยิ่ง

ทางด้าน Intuit (INTU) ถูกปรับลดคำแนะนำเป็น "Neutral" จากทั้ง JPMorgan และ Bank of America หลังจากการคาดการณ์รายได้ปีงบประมาณ 2027 ที่อ่อนแอกว่าที่คาด ซึ่งส่งสัญญาณว่าผลกระทบจากการแข่งขันด้าน AI ได้ขยายวงกว้างเกินกว่าแค่ผลิตภัณฑ์ TurboTax ไปยังธุรกิจส่วนอื่นแล้ว ทั้งสองสถาบันการเงินมองว่า Intuit กำลังสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้กับคู่แข่งที่ใช้ AI และมีราคาถูกกว่า

ASML ยังคงน่าสนใจ แม้ราคาหุ้นปรับตัวลง

Bank of America (BofA) ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับหุ้น ASML โดยมองว่าเป็นหนึ่งในหุ้นเด่น (Top Pick) และให้ความเห็นว่าการที่ราคาหุ้นปรับตัวลงสวนทางกับแนวโน้มการเติบโตนั้น "ยากที่จะหาเหตุผลมาอธิบาย"

BofA ชี้ว่า ASML ซื้อขายในระดับราคาที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตและต่ำกว่าคู่แข่งทั่วโลก แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่าบริษัทจะมีการเติบโตของรายได้เป็นอันดับสองในกลุ่มที่ 27% CAGR และมีการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งที่สุดที่ 39% นักวิเคราะห์จึงยังคงมองเห็น "มูลค่าที่น่าสนใจ" ในหุ้นตัวนี้