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바클레이즈, 아디다스 '비중확대' 상향... "저가 매수 기회"
영국 투자은행 바클레이즈가 스포츠용품 제조업체 아디다스(ADSGn)에 대한 투자의견을 '동일비중(Equal Weight)'에서 '비중확대(Overweight)'로 상향 조정했다. 바클레이즈는 스포츠용품 부문 전반에 닥친 '퍼펙트 스톰' 이후 아디다스 주식이 매력적인 매수 기회를 제공한다고 평가했으며, 이 소식에 수요일 오전 아디다스 주가는 1.4% 상승했다.
업계 성장 구도 재편 전망
빅토리아 페트로바가 이끄는 바클레이즈 애널리스트팀은 업계에 대한 새로운 시장 분석 프레임워크를 제시하며 "글로벌 양강 구도는 끝났다"고 진단했다. 이들은 글로벌 스포츠용품 산업의 성장이 구조적으로 재설정되었다고 분석했다.
바클레이즈는 2025년부터 2029년까지 글로벌 스포츠용품 산업이 연평균 약 4%의 성장률을 기록할 것으로 전망했다. 이 기간 동안 나이키는 연간 약 1% 성장에 그치는 반면, 아디다스를 포함한 나머지 업계는 연간 약 6%에 가까운 성장세를 보일 것으로 예상했다. 애널리스트들은 2025년이 글로벌 소비 심리 위축, 대형 스포츠 이벤트 부재, 주요 업체들의 판촉 활동 심화 등으로 인해 시장의 저점이 될 가능성이 높다고 분석했다.
아디다스의 마진 회복과 성장 촉매제
바클레이즈는 어려운 시장 환경에도 불구하고 아디다스의 마진 회복이 "순조롭게 진행 중이며 추가 개선의 여지가 있다"고 평가했다. 애널리스트들은 투자의견 상향의 근거로 여러 긍정적인 촉매제를 제시했다.
Ad- 2026년 영업이익(EBIT) 목표치인 23억 유로를 상회할 가능성
- 2027년부터 시작될 새로운 실적 상향 조정(beat-and-raise) 사이클 진입
- 9월 23~24일로 예정된 '혁신의 집(Home of Innovation)' 행사
또한, 바클레이즈는 추가적인 관세 환급이 이루어질 경우 아디다스의 영업이익률이 올해 안에도 목표치인 10%에 근접할 수 있다고 언급했다. 중기적 관점에서는 시장이 현재 아디다스가 "훨씬 더 잘 관리되는 회사"라는 점과 주요 지역에서의 긍정적인 시장 점유율 모멘텀, 강화된 혁신 파이프라인 등을 과소평가하고 있다고 덧붙였다.
경쟁사 푸마는 '중립' 의견 유지
한편, 바클레이즈는 경쟁사인 푸마(PUMG)에 대해서는 '동일비중' 투자의견을 유지했다. 주가의 "제한적인 하방 리스크"와 동시에 "투자 논리의 명확성이 제한적"이라는 점을 이유로 들었다.
애널리스트들은 안타 스포츠(ANTA Sports)가 2026년 말까지 푸마 지분 29.06%를 인수할 계획이어서 투자자들이 '관망세'를 보이고 있다고 지적했다. 이 거래는 주가 하락 위험을 제한하지만, 연말까지 주요 전략적 결정이 나오기 어려울 것임을 시사한다고 분석했다.