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アディダス株が上昇、バークレイズが投資判断を「オーバーウエート」に格上げ
英金融大手バークレイズは、独スポーツ用品大手アディダス（ADSGn）の投資判断を「イコールウエート」から「オーバーウエート」に引き上げた。スポーツ用品セクター全体が「パーフェクトストーム」に見舞われた後の同社株を「買いの好機」と見なしており、この発表を受けてアディダスの株価は水曜序盤の取引で1.4%上昇した。
## スポーツ用品市場の構造変化
バークレイズのアナリスト、ヴィクトリア・ペトロワ氏が率いるチームは、同セクターの新たな市場フレームワークを提示。「世界的な複占状態は終わった」と指摘し、業界の成長が構造的にリセットされたと分析している。同行は、世界のスポーツ用品業界の成長率が2025年以降、2029年度まで年率約4%で安定すると予測。その内訳として、ナイキの成長が年率約1%にとどまる一方、アディダスを含むその他セクターは6%近い成長を遂げるとの見方を示した。
アナリストらは、2025年が市場の底になるとみている。その背景には、世界的な消費者心理の冷え込み、大規模なスポーツイベントの不在、主要企業による販促活動の激化があるとされる。特に2026年上半期の業績は、アシックスなど一部を除き大半の企業で期待外れの結果となり、投資家の関心はワールドカップ関連の好材料から、フットウェア販売量の伸び悩みや各社の再建策の持続性へと移行している。
## アディダスの回復力と成長見通し
Adこうした厳しい市場環境にもかかわらず、バークレイズはアディダスの利益率回復が「順調に進んでおり、継続の余地がある」と評価している。今回の格上げを裏付ける具体的な要因として、以下のような点を挙げた。
- 2026年のEBIT（金利・税引前利益）目標である23億ユーロを上回る可能性
- 2027年から始まる新たな「業績上方修正・目標引き上げ」サイクルの可能性
- 9月23〜24日に予定されている「Home of Innovation」イベント
- 追加の関税還付により、早ければ年内にもEBITマージンが目標の10%に近づく可能性
中期的には、市場はアディダスが「今日、はるかに経営状態の良い企業」であることを過小評価していると指摘。主要地域での市場シェア拡大、競合ナイキの販売品質改善から恩恵を受ける可能性、そして製品サイクルの長期化と広範な成長を支えるイノベーション・パイプラインの強化などを好意的に見ている。