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シティ、TOPIXが4500ならドル円は163円と予測 日本株高が円安圧力に
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シティグループは木曜日に発表した調査リポートで、日本の東証株価指数（TOPIX）が4,500ポイントまで上昇した場合、ドル円相場は1ドル=163円程度に達する可能性があるとの見通しを示した。同行のモデルによると、現在のTOPIXの水準に基づいたドル円の推定値は160円前後だという。
日本株高と円安の連動性
シティは、歴史的に日本の株価が高水準に達する局面では、円安が進行する傾向があったと指摘している。この背景には、国内外の投資家によるポートフォリオのリバランスやヘッジ取引があるという。
株価上昇を受けて、海外投資家が円売り・ドル買いで日本株を購入したり、国内投資家が資産配分を見直したりする動きが、円相場への下落圧力として作用してきたとみられる。
Ad相関関係の変化とリスク要因
しかし、この「株高・円安」の相関関係は2024年以降、弱まっているとシティは分析する。その主な要因として、日米の金融政策の方向性の差が縮小したことや、日本政府・日銀による円買いの為替介入を挙げている。
同行は、現在のドル円レートが進行中の日本株高をある程度織り込んでいるとしながらも、今後のリスク要因に注意を促した。特に、金利差の動向や日本の当局による介入方針の変更が、さらなる円安を招く可能性があると指摘。ドル円相場の動向には引き続き警戒が必要だとの見解を示した。