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씨티 "TOPIX 4,500 도달 시, 달러/엔 환율 163엔 가능"
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씨티(Citi)는 목요일 발표한 리서치 노트를 통해 일본 토픽스(TOPIX) 주가 지수가 4,500선까지 오르면 달러/엔 환율이 163엔에 도달할 수 있다고 전망했다. 씨티는 현재 토픽스 지수 수준을 기반으로 한 달러/엔 환율의 적정 추정치를 약 160엔으로 제시했다.
증시 강세와 엔화 약세의 연관성
씨티는 역사적으로 일본 증시가 강세를 보일 때 엔화 약세가 심화되는 경향이 있었다고 분석했다. 이는 일본 증시의 기록적인 상승이 국내외 투자자들의 포트폴리오 재조정 및 헤지 거래를 촉발했기 때문이다.
이러한 자금 흐름은 결과적으로 엔화를 매도하는 압력으로 작용하며 엔화 가치 하락을 부추겼다고 씨티는 설명했다. 토픽스 지수는 도쿄증권거래소 프라임 시장에 상장된 모든 일본 국내 기업을 추종하는 광범위한 지표다.
Ad약화된 상관관계와 잠재적 리스크
다만 씨티는 2024년 이후 주가 강세와 엔화 약세 사이의 상관관계가 다소 약화되었다고 지적했다. 이는 미국과 일본 간의 통화정책 격차 축소와 일본 당국의 엔화 매수 외환시장 개입 등이 부분적인 원인으로 꼽혔다.
현재의 달러/엔 환율은 일본 증시의 지속적인 강세를 어느 정도 선반영하고 있는 것으로 평가된다. 씨티는 향후 미-일 금리 스프레드나 일본 당국의 시장 개입 정책에 변화가 생길 경우, 엔화 약세가 추가로 진행될 수 있는 리스크가 존재한다고 경고하며 해당 통화쌍에 대한 지속적인 주의를 권고했다.