花旗：若东证指数升至4500点 美元/日元或将触及163

根据花旗集团周四发布的一份研究报告，如果日本东证股价指数（Topix）上涨至4500点，美元/日元汇率可能达到约163。该行的分析指出，日本股市的强劲表现是推动日元贬值的重要因素之一。

股市走强与日元贬值的联动

花旗指出，从历史上看，日本股市处于高位时，会引发国内外投资者的投资组合再平衡及对冲交易，这可能放大了日元的贬值压力。根据该行的模型，基于当前的东证指数水平，美元/日元的合理估值已在160左右。

这意味着目前的汇率在一定程度上已经反映了日本股市的持续强势。东证股价指数是衡量东京证券交易所主板市场所有日本国内公司股票表现的广泛指标。

关联性减弱但风险犹存

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报告同时提到，自2024年以来，日本股市强势与日元贬值之间的相关性有所减弱。花旗认为，这部分归因于以下两个因素：

• 美日之间的货币政策差距有所收窄。
• 日本当局为支撑日元而进行的外汇干预。

尽管如此，花旗警告称，未来的风险依然存在。如果利率息差或日本当局的干预政策发生变化，可能会给日元带来进一步的下行压力。因此，该行建议对美元/日元货币对继续保持谨慎态度。