花旗：若東證指數漲至4500點 美元兌日圓恐上看163

根據花旗集團（Citi）週四發布的研究報告，若日本東證股價指數（Topix）上漲至 4,500 點，美元兌日圓匯率可能達到約 163 日圓。該行指出，基於當前的東證指數水平，其模型估計的匯率約為 160 日圓。

日股與日圓的連動關係

花旗分析師指出，日本股市處於歷史高位時，往往會引發國內外投資人的投資組合再平衡及避險交易。這些資金流動被認為是放大日圓貶值趨勢的因素之一。

關聯性減弱但風險猶存

報告也提到，自2024年以來，日股強勢與日圓貶值的關聯性已有所減弱。花旗認為，這部分歸因於美日貨幣政策差距的縮小，以及日本當局為支撐日圓而進行的外匯干預行動。

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目前的美元兌日圓匯價，已在一定程度上預期了日本股市的持續強勁表現。然而，花旗警告，有兩大風險可能導致日圓進一步走弱：

• 利率差距變化：美國與日本之間的利率差距若發生變化，將對匯率構成影響。
• 干預政策轉變：日本當局對外匯干預的立場若有任何改變，也可能動搖市場。

因此，該行建議投資人對此貨幣對持續保持謹慎態度。東證股價指數是追蹤東京證券交易所主要市場（Prime Market）所有國內公司的廣泛指標，被視為衡量日本股市整體表現的重要參考。